友誼時光發佈業績盈喜，新一輪成長週期開啓

2月11日盤後，港股遊戲公司友誼時光（6820.HK）發佈正面盈利預告，延續了2025年中報的向好態勢，預計2025年全年業績將實現扭虧爲盈。公告顯示，公司預計全年錄得收益約人民幣12.2億元至人民幣12.6億元，同比增長約4.9%至8.4%；錄得溢利約人民幣0.90億元至人民幣0.96億元，扭虧爲盈，同比增長約284.2%至296.5%。這一重要轉折，不僅是財務數據的修復，更源於公司在收入與成本兩端實施的多維優化，也標誌着友誼時光在完成階段性調整後，正式邁入盈利與成長並重的新階段。

盈利拐點確立：精細運營驅動盈利修復

公告顯示，2025年的業績改善，得益於收入增長與運營提效的“雙輪驅動”。存量遊戲如《杜拉拉昇職記》《凌雲諾》《熹妃傳》持續貢獻穩定現金流，新遊《暴吵萌廚》則在創新賽道實現從0到1的突破。此外，預計公司實際流水數據比營收公佈數字更高，主要原因爲公司此前主要採用全額法計入收入，而部分新遊戲則採用了淨額法。

具體來看，此次盈利修復具備紮實的運營基礎。公司一方面通過優化收入結構、發力高毛利渠道來提升整體毛利率；另一方面，對研發與營銷費用實施嚴格管控。此外，AI技術已深入應用於研發與運營全流程，不僅推動了當期降本增效，也爲盈利的可持續性提供了系統性支撐。

產品佈局：多品類全線迸發，2026迎“產品大年”

如果說精細化的運營管理是公司止跌回升的穩定器，那麼儲備豐富的產品管線，則是推動其駛入增長快車道的核心引擎。

2026年，友誼時光將迎來備受矚目的“產品大年”，多款創新產品將密集上線，其中公司在“合成+”賽道的戰略佈局進入收穫期，爲新一輪增長提供了強勁動力。

公司重點佈局《花與緋想》（二合+劇情）、《Hello Kitty My Dream Store》（二合+模擬經營）等創新融合品類。其中，《花與緋想》APP與小遊戲版本已於2026年1月實現雙端上線，並與《杜拉拉昇職記》一同躋身微信小遊戲暢銷榜TOP100。作爲“合成+劇情”融合品類的代表，該作的成功印證了公司對細分用戶需求的精準把握與持續的產品創新能力，進一步鞏固了其在女性向賽道的基本盤。

在深耕女性向市場的同時，公司在拓展用戶羣體上也取得關鍵突破。繼2024年7月《墨劍江湖》上線成功打開男性向市場後，其近期推出的小遊戲版本亦收穫積極反饋，分別進入抖音與微信小遊戲暢銷榜TOP50、TOP60。目前，公司儲備中還包括多款創新品類產品，正按計劃推進研發測試。

從整體佈局看，友誼時光已逐步構建起層次豐富、結構清晰的產品矩陣。這一佈局既源於公司在女性向領域的長期積累，也受益於在休閒融合品類與男性向市場的雙向突破——如《花與緋想》以融合玩法驗證品類潛力，《墨劍江湖》成功撬動男性用戶羣體。而包括《代號：戀人》、《代號FPJ》、《代號：KT》、《代號：MX》在內的多款在研新產品，將與已上線產品共同形成持續迭代、充滿活力的產品生態。這一系統化、多元化的產品佈局，正成爲公司未來增長的重要引擎。

新一輪成長週期開啓，未來發展路徑清晰

基於上述富有彈性的產品矩陣，友誼時光新一輪的成長週期已清晰可見。女性向休閒賽道用戶基礎龐大、付費意願強，而“合成+”融合品類的市場空間廣闊。公司通過“合成+”微創新，成功打破了傳統品類邊界，形成了差異化競爭優勢。

從產品節奏來看，公司於2026年1月即已推出新遊，預計全年上線產品數量也將實現顯著增長。相較於往年產品多在年中上線，更早的發佈有助於新遊更完整地貢獻全年業績，體現了公司對產品節奏更爲精準的把握。據第三方機構預測，《花與緋想》《墨劍江湖》有望在近期快速實現月流水千萬級突破，展現出不俗的市場潛力和清晰的階梯型特徵。

從業績扭虧爲盈到產品矩陣的多元化拓展，從新品密集上線到技術能力的持續沉澱，公司有望在鞏固基本盤的同時開拓出全新的增長曲線，新一輪發展藍圖正加速浮出水面。

值得一提的是，公司治理層面亦釋放積極信號：2025年12月公告的股權激勵計劃有效綁定核心人才，加之董事會主席蔣孝黃先生在2025年中報中承諾的無減持計劃，均彰顯了管理層對公司長期發展的堅定信心。隨着“產品大年”的序幕拉開，其表現值得市場期待。