一週財經日曆 | 事關降息！美國1月非農、CPI數據下週公佈；恒指季檢結果下週五揭曉

編者按：事關降息！美國1月非農、CPI數據下週公佈；恒指季檢結果下週五揭曉；瀾起科技、樂欣戶外等6只新股下週上市；中芯國際、網易等公佈Q4業績>>

一、宏觀方面

本週港美股波動顯著加劇。儘管全球通脹壓力階段性緩解，但大宗商品震盪，黃金、白銀等貴金屬罕見大跌；美國非農、CPI 等關鍵數據延期公佈，市場缺乏明確指引。

美股芯片與軟件股遭重拋，拖累標普500連續三日下挫。此輪導火索是 Anthropic 推出新型 AI 助手 “Cowork”，直接引發數據與軟件類股急劇下挫。華爾街警示科技巨頭主導市場的格局或迎轉折，軟件股暴跌蔓延至整個科技板塊。

港股依託低估值和南向資金支撐，中期仍具韌性，但短線受美股回調及外圍風險擾動明顯，市場熱點從 AI 等高科板塊逐步轉向傳統行業。

展望下週，受美國聯邦政府停擺影響，部分關鍵經濟數據將延遲發佈：1 月非農就業報告推遲至下週三公佈，市場預期新增就業人數 5.5 萬人；美國1月CPI數據則調整至 2 月 13 日發佈。中國將於公佈中國1月CPI、PPI數據。

此外，恒生指數公司將於 2 月 13 日公佈第四季度季檢結果，投資者需重點關注標的納入與剔除情況。

新股方面，本週上市的東鵬飲料、國恩科技、大族數控、牧原股份、卓正醫療首日全線收漲。開年以來，港股 18 只新股上市首日均未破發，保持 100% 首日勝率，IPO 賺錢效應持續凸顯。當前沃爾核材、海致科技集團正火熱招股，下週預計瀾起科技、樂欣戶外、愛芯元智、先導智能、沃爾核材、海致科技集團等 6 只新股登陸港股市場。

財報方面，港股中芯國際、網易-S、華虹半導體、聯想集團等科技龍頭將率先披露Q4業績。美股方面，可口可樂、阿斯利康、Applovin、Robinhood、Coinbase等公司也將發佈最新財報。

下週重點經濟事件方面可關注：

下週重點經濟數據可關注：

• 受聯邦政府停擺影響，1月非農就業報告推遲到下週三公佈，CPI數據調整至2月13日發佈

美國勞工統計局表示，由於政府部分停擺，原定於週五發佈的 1 月非農就業報告將改期至2月11日發佈。這是五個月來，聯邦政府這一主要經濟統計機構第二次陷入工作停滯。市場此前預期該報告將顯示就業人數增加5.5萬人，失業率持穩於4.4%。

此外，勞工統計局表示，原定於2月11日發佈的1月份消費者價格指數（CPI）報告調整至2月13日發佈。12月份職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS）也將調整發布時間。

二、新股方面

港股新股方面，本週上市的東鵬飲料、國恩科技、大族數控、牧原股份、卓正醫療上市首日均錄得上漲。至此港股新股開年至今，18只新股上市首日上漲概率仍保持100%勝率。

目前2只新股沃爾核材、海致科技集團正在火熱招股中，下週預計6只新股瀾起科技、樂欣戶外、愛芯元智、先導智能、沃爾核材、海致科技集團上市。

• 沃爾核材：正在招股中，一手入場費4058.53港元

沃爾核材是全球最大的熱縮材料及通信電纜產品製造商之一，擬發行1.4億股H股，其中10%爲香港發售，90%爲國際發售，每股發售價最高20.09港元，預計2月13日上市，中信建投國際、招商證券國際爲聯席保薦人。

• 海致科技集團：正在招股中，一手入場費5656.48港元

海致科技集團專注於通過圖模融合技術開發Atlas圖譜解決方案及產業級智能體並提供產業級人工智能解決方案，也被稱爲“AI除幻第一股”。擬發行2803.02萬股H股，其中10%爲香港發售，90%爲國際發售，每股發售價介於25.6港元至28港元，預計2月13日上市，招銀國際、中銀國際、申萬宏源香港爲聯席保薦人。

• 瀾起科技：發售價爲每股106.89港元，較其A股2月6日收盤價164.8元人民幣折讓42.4%

瀾起科技定價區間頂端的每股106.89港元，對應全球發售6589萬股，籌資規模超70億港元，該發行價較其A股2月6日收盤價164.8元人民幣折讓42.4%，孖展倍數爲525.47倍。瀾起科技此次上市保薦人爲中金公司、摩根斯坦利及瑞銀集團，引入17名基石投資者認購35.09億港元股份，預計於2月9日上市。

• 樂欣戶外：全球最大的釣魚裝備製造商，孖展倍數超2700倍

樂欣戶外擬全球發售2820.5萬股，其香港公開發售佔10%，國際發售佔90%，每股發售股份11.25-12.25港元，孖展倍數爲2719.24倍，預計於2月10日上市。按2024年收入計，該公司於2024年在全球釣魚裝備行業中排名第一，市場份額爲23.1%。

• 愛芯元智：爲全球第一大中高端視覺端側AI推理芯片提供商，預計於2月10日上市

愛芯元智擬發行1.05億股H股，其中10%爲香港公開發售，90%爲國際配售，另有15%超額配股權，孖展倍數爲75.50倍，預計於2月10日上市。按2024年出貨量計，愛芯元智是全球第一大中高端視覺端側AI推理芯片提供商。

• 先導智能：全球鋰電設備龍頭，預計於2月11日上市

先導智能擬發行9361.6萬股H股，其中10%爲香港發售，90%爲國際發售，另有15%超額配股權，每股發售價最高45.8港元，孖展倍數爲50.92倍，預計於2月11日上市。按2024年收入計，全球新能源智能裝備市場佔全球智能裝備市場約15%。

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美股方面，預計4只新股下週上市：

• 太陽能發電和電池儲能項目建設服務公司：SOLV Energy, Inc.( $MWH )
• 巴西科技驅動型專業金融服務及數字銀行公司：AGI Inc.( $AGBK )
• 向加油站和批發商分銷燃料的燃料分銷商：ARKO Petroleum Corp.( $APC )
• 雲原生經紀清算和其他資本市場服務提供商：Clear Street Group( $CLRS )

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三、財報方面

港股方面，中芯國際、網易-S、華虹半導體、聯想集團等科技公司率先將披露Q4財報。

美股方面，下週可口可樂、阿斯利康、Applovin、Robinhood、Coinbase等將披露Q4財報。

• 中芯國際：對 2025 年第四季度的營收指引相對謹慎

公司預計該季度收入環比持平至增長 2%，對應爲 23.8 億美元至 24.3 億美元，同比增長 7.9% 至 10.1%；毛利率指引爲 18% 至 20%。第四季度雖是行業傳統淡季，但公司持續受益於國產替代趨勢，有望實現淡季不淡。不過，存儲芯片漲價導致手機等終端產品面臨供給瓶頸，短期內其他邏輯電路的出貨節奏可能偏謹慎。

• 中金公司料網易-S Q4平穩過渡，關注股東回報與全球化進展

中金預計，網易 2025 年第四季度收入同比增長 7%，達到 285 億元；非公認會計准則淨利潤同比下降 15%，爲 82.5 億元，主要考慮其可能出現的投資損失及匯兌損失影響。

該行預期，公司在線遊戲服務收入在 2025 年第四季度同比增長 7%。建議關注 2025 年第四季度的分紅規模，公司 2025 年前三個季度的分紅比例爲 30%，2023 年和 2024 年的分紅比例均爲 40%。中金預計，2025 年第四季度公司有望繼續實施豐厚分紅，全年股息收益率有望維持吸引力。

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風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。