港股週報 | 金銀遭遇史詩級跳水！現貨白銀一度跌36%，創歷史最大單日跌幅；阿里PPU芯片出貨已數十萬片

編者注：回顧上週大盤行情及重要經濟數據，覆盤港股一週熱點，關注本週港股市場機會。

• “黑色星期五”！現貨白銀一度跌36%，創出歷史最大日內跌幅；金價失守4900美元大關
• 商務部：將優化實施消費品以舊換新，促進家電等大宗耐用商品消費
• 房企“三道紅線”終結，內房股周內普漲，中國金茂大漲近22%，融創中國漲超17%
• 阿里千問最強模型亮相，性能媲美GPT-5.2、Gemini 3 Pro
• 高盛：2026年3.6萬億資金湧入中國股市，盈利增長成主要驅動力

一、一週大盤迴顧（1.26-1.30）

港股方面，恒生指數週漲2.38%，報27387.11點；恒生科技指數週跌1.38%，報5718.18點；國企指數週漲1.71%，報9317.09點。

美股方面，道瓊斯指數週跌0.42%，報48892.47點；納斯達克指數週跌0.17%，報23461.82點；標普500指數週漲0.34%，報6939.03點。

A股方面，上證指數週跌0.44%，報4117.95點；深證成指周跌1.62%，創業板指周跌0.09%。

• 南向資金1月淨流入約690億港元，大舉加倉科技板塊及金融股

1月南向資金累計淨流入約689.71億港元，約爲前一個月流入總額的3倍。趨勢上，開年港股一度出現“春季躁動”，南向資金連續多日大舉流入奠定多頭氛圍。但隨着1月中旬行情進入震盪期，資金加倉意願一度下降。而臨近月末市場交投再度活躍，伴隨恒指有效突破27000點關口，南向資金也再度出現加倉信號。

個股方面，近7天南向資金：

大幅淨買入：小米集團-W113.17億港元；騰訊控股101.08億港元；快手-W62.58億港元；阿里巴巴-W35.27億港元；中國人壽31.93億港元；泡泡瑪特25億港元。

大幅淨賣出：中國移動169.68億港元； 紫金礦業45.65億港元。

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二、市場熱點回顧

• “黑色星期五”！現貨白銀一度跌36%，創出歷史最大日內跌幅；金價失守4900美元大關

週五，國際貴金屬價格大幅跳水，其中現貨白銀一度跌超36%，黃金最高跌超12%。截至收盤，現貨白銀跌逾26%，報85.266美元/盎司；截至收盤，金價報4885.85美元，跌幅超9%。值得注意的是，現貨黃金於本週四一度逼近5600美元關口。此外，港股三大指數也均於週五跌超2%。

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• 香港財庫局與上金所籤重磅協議：目標三年儲金超2000噸、擬將黃金納入優惠稅制

香港財庫局局長許正宇指出，此舉將推動香港機場管理局及金融機構在港拓展黃金倉儲容量，以三年超越2000噸爲目標，使香港成爲全球信賴的黃金儲存地。香港計劃於今年上半年提交立法建議，把貴金屬納入有關基金及單一家族辦公室的優惠稅制合資格投資範圍。

• 商務部：將優化實施消費品以舊換新，促進家電等大宗耐用商品消費

本週，國新辦就2025年商務工作及運行情況舉行新聞發佈會。發佈會上介紹，2026年商務部將優化實施消費品以舊換新，促進汽車、家電、數碼和智能產品等大宗耐用商品消費。開展汽車流通消費改革試點，進一步釋放汽車消費潛力。

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• 23年來首次全面修訂，藥品管理法實施條例力挺創新！

政策繼續加碼或爲創新藥行情導火索。1月27日，新修訂《藥品管理法實施條例》發佈，這是條例實施二十多年來首次全面修訂。 據國家藥監局相關人士介紹，此次條例修訂旨在激勵醫藥創新，明確支持以臨牀價值爲導向，研究和創制新藥，並首次引入了兒童用藥品、罕見病藥品市場獨佔期制度，推動藥物研發，更好地服務患者臨牀用藥需求。

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• 房企“三道紅線”終結，多家房企業已不再被要求每月上報相關數據

據中國房地產報，1月28日有消息稱，多家房地產企業已不再被監管部門要求每月上報“三道紅線”相關數據，僅部分出險房企需向總部所在城市的風險處置專班組定期彙報資產負債率等核心財務指標。隨着舊週期的風險逐步出清以及新發展模式的探索深化，相信未來的房地產市場會更加平穩、健康，且具備持續發展韌性。受此消息提振，港股內房股周內普漲，中國金茂大漲近22%，融創中國漲超17%。

• 我國將佈局更多“太空+”未來產業

據新華社，我國將加速佈局“太空+”未來產業。中國航天科技集團作爲商業航天器及應用產業鏈“鏈長”，計劃在“十五五”期間實施五大工程，重點推動太空數智基礎設施、太空資源開發、太空交通管理與太空旅遊等領域發展。在太空數智基礎設施方面，將建設吉瓦級太空數智基礎設施，創建雲、邊、端一體的新型太空體系架構，實現算力、存力、運力等深度融合。

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• 高盛：2026年3.6萬億資金湧入中國股市，盈利增長成主要驅動力

1月28日，高盛在亞太區“超配”中國股票。高盛首席中國股票策略分析師劉勁津指出，盈利增長是驅動2026年中國股票上漲的主要原因。高盛預計，不計外資，2026年將有3.6萬億規模的增量資金流入中國股市，當中部分資金經“滬深港通”流入港股市場。具體來看，2026年國內個人投資者出於增加股票配置的考慮，將有約2萬億資金流入股市；機構層面，以保險公司增配權益類資產爲核心帶動，將有約1.6萬億元資金流入中國股票。

三、公司熱點回顧

• 阿里千問最強模型亮相，性能媲美GPT-5.2、Gemini 3 Pro

阿里正式發佈千問旗艦推理模型Qwen3-Max-Thinking，創下數項權威評測全球新紀錄，性能媲美GPT-5.2、Gemini 3 Pro，成爲迄今爲止最接近國際頂尖模型的國內最強AI大模型。千問新模型總參數超萬億，進行了更大規模的強化學習後訓練，並通過推理技術的系列創新，最終完成模型性能的大幅飛躍。在多項關鍵性能基準測試中，千問表現超過了GPT-5.2、Claude Opus 4.5和Gemini 3 Pro等頂尖模型，刷新全球紀錄，進一步拓展了人工智能系統的推理性能邊界。

• 阿里明確“雲+AI+芯片”戰略，PPU芯片出貨已數十萬片

1月29日，阿里首次披露其自研高端 AI 芯片 “真武 810E”，即阿里自研芯片 PPU（Parallel Processing Unit 並行處理單元）。據瞭解，平頭哥真武 PPU 累計出貨量已達數十萬片，超過寒武紀，在國產 GPU 廠商中屬於第一梯隊。一週前，阿里決定支持旗下芯片公司平頭哥未來獨立上市。

此外，阿里正考慮將未來三年投入到 AI 基建與雲計算上的3800億元提升到4800億元。

• 新東方-S、東方甄選公佈業績，績後次日分別漲3%、14%

周內，新東方-S發佈2026財年二季度未經審覈財務業績，報告期內，新東方實現淨營收11.91億美元，同比上升14.7%；經營利潤6630萬美元，同比上升244.4%；股東應占淨利潤4550萬美元，同比上升42.3%；東方甄選發佈截至2025年11月30日止6個月業績，期內取得總營收23.12億元人民幣，同比增加5.7%，淨利潤同比扭虧爲盈。於本週，新東方-S漲超8%，東方甄選漲超18%。

• 鳴鳴很忙香港公開發售獲1899.49倍認購，上市首日大漲近70%

“港股零食第一股”鳴鳴很忙於1月28日在港上市，公司全球發售15,511,200股H股，每股H股236.60港元，所得款項淨額35.28億港元。香港公開發售股份數目佔全球發售股份數目9.1%，獲認購1899.49倍；一手中籤率3%。於上市首日，鳴鳴很忙大漲近70%。

• 長飛光纖光纜周漲超57%刷新歷史新高，公司有望受益行業景氣復甦

據產業鏈調研信息，G.652.D光纖市場平均價格連續兩個季度上漲，價格回暖態勢明顯。與此同時，多家公司表示，受海外算力數據中心對新型光纖光纜產品需求增長影響，部分出口光纖價格上揚，預計2026年國內光纖價格將迎來一定幅度的上漲。此前，Meta與康寧簽署最高60億美元光纖電纜協議，用於AI數據中心。機構認爲，此舉印證了光纖板塊需求高景氣度。

• 紫金礦業：紫金黃金國際擬以280億元收購聯合黃金100%股權，其擁有金資源量533噸

紫金礦業公告稱，公司控股的紫金黃金國際有限公司擬以44加元/股的價格，收購在多倫多證券交易所和紐約證券交易所兩地上市的加拿大聯合黃金 $AAUC 全部已發行的普通股，收購對價共計約55億加元（約合人民幣280億元）。截至2024年底，聯合黃金擁有金資源量533噸。於消息公佈次日，紫金黃金國際、紫金礦業分別一度大漲超19%、7%；截至當日收盤，分別漲超11%，近3%。

• 安踏體育：15億歐元收購PUMA SE 29.06%的股權

安踏體育：收購PUMA SE的29.06%股權，對價爲每股普通股35歐元，合共1,505,516,600歐元（不含稅）（相當於約人民幣12,277,638,425元）。

• 恒生銀行在香港聯交所上市地位正式撤銷

恒生銀行在香港聯交所的上市地位於1月27日正式撤銷。恒生銀行於1972年上市。退市後，恒生銀行成爲香港上海滙豐銀行有限公司和滙豐控股有限公司的全資附屬公司。2025年10月，滙豐集團、滙豐亞太和恒生銀行共同宣佈，滙豐亞太擬以協議安排方式將恒生銀行私有化。2026年1月8日，滙豐集團和滙豐亞太聯合公告，私有化恒生銀行的計劃已在恒生銀行法院會議及股東特別大會上獲相關股東表決通過。

四、下週新股、財報預告及重要經濟數據

港股方面，下週百勝中國、美因基因將發佈財報。新股方面，下週“功能飲料龍頭”東鵬飲料及“中國最大的聚苯乙烯生產企業”國恩科技將上市，兩家公司皆爲“A+H”股；據華盛證券數據統計，國恩科技獲市場資金青睞，認購倍數逾1851倍。此外，更有5只新股火熱招股中，其中不乏PCB生產龍頭大族數控、豬肉企業龍頭牧原股份、全球最大內存互聯芯片供應商瀾起科技等公司。

下週重點經濟數據及事件方面可關注：

下週詳細預告請看：一週財經日曆 | 大小非農重磅來襲；谷歌、亞馬遜、AMD、Palantir等放榜；5只港股新股即將上市

以上就是本週港股覆盤，祝您週末愉快！

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