【券商聚焦】財通證券維持華潤飲料(02460)“增持”評級 華潤體系老將回歸 看好後續變革調整

金吾財訊 | 財通證券發研報指，華潤飲料(02460)2026年1月14日，公司發佈公告，原董事會主席張偉通因工作調整卸任，由華潤集團財務部總經理高立接任董事會主席一職，任期三年。同時，公司總裁李樹清接任授權代表，並同步變更爲華潤怡寶飲料(中國)有限公司法定代表人。

華潤體系老將回歸，看好後續變革調整。高立先生2007年加入華潤，2012年至2020年期間擔任華潤飲料財務總監，主導華潤飲料全鏈路成本管理變革，推動銷售費用精益化管控體系的建立。李樹清先生1994年加入華潤，2024年6月接任華潤飲料總裁，主要負責公司日常經營、戰略落地及安全生產等工作。高立先生和李樹清先生均在華潤體系擁有20年左右運營經驗，雙方有望在財務管控和綜合經營方面形成優勢互補。

公司持續深化水和飲料雙引擎驅動戰略。25年以來公司不斷豐富產品矩陣，包裝水方面推出怡寶運動蓋555ml、210ml口袋裝和本優茶伴5L，分別瞄準運動、在途、泡茶三大場景，飲料方面25H1推出新品及升級產品共14款SKU，其中至本清潤推出燉梨新口味和300ml迷你裝，運動飲料魔力推出550ml運動蓋及1L大包裝產品，佐味茶事新增鐵觀音、巖茶等風味，蜜水系列新推出青提口味。

公司通過口味、規格的升級實現消費人羣及場景的拓展，同時公司持續強化體育營銷，立足長遠調整渠道管理體系，強化終端掌控能力。該機構預計公司 2025-2027年實現營業收入115/123/131億元(同比變動-15%/+7%/+7%)，歸母淨利潤11/12/13億元(同比變動-31%/+10%/+9%),對應PE分別爲22X/20X/18X，維持“增持”評級。