【券商聚焦】招銀國際：增長放緩可能促使政策寬鬆

金吾財訊 | 招銀國際表示，儘管去年第四季度經濟增速大幅放緩，但全年增速仍達到5%目標。12月房地產市場延續深度萎縮，銷量和價格雙雙下滑。由於以舊換新補貼推高基數並透支需求，社會零售額增速降至新冠疫情後的新低。因房地產低迷、反內卷政策信號、地方財政壓力和統計擠水分等因素，固定資產投資顯着下滑。出口增長持續好於內需，工業增加值增速回升。

由於前期政策刺激帶來高基數和需求透支效應，去年下半年以來經濟增長明顯放緩，預計今年一季度經濟增長動能將延續減弱。這將增加今年實現5% GDP增長目標的難度，推動新一輪政策寬鬆。預計房地產將是今年政策寬鬆的重點領域之一，決策者可能進一步下調LPR並適度補貼利息支出，中央財政和政策性金融機構可能加大對地方政府收儲的支持力度。提振消費可能是政策寬鬆的另一重點，政策可能包括向失業者、低收入家庭、多子女家庭和城鄉養老保險增加轉移支付。

該機構預計今年一季度RRR將下調50個基點，LPR將下調10個基點，第三季度LPR將再次下調10個基點。預計今年廣義財政赤字率將維持在8.5%的水平。該機構預計全年GDP增速可能從去年的5%降至今年的4.8%。