【券商聚焦】興業證券首予威高股份(01066)“增持”評級 指架構調整進一步理順了威高集團在資本市場的佈局

金吾財訊 | 興業證券發研報指，威高股份(01066)於2026年1月5日發佈公告，公司與威海盛熙、威海瑞明及威高血淨共同簽署了補充買賣協議及相關配套文件。根據協議安排，威高血淨將收購威高股份旗下控股子公司威高普瑞100%股權；作爲交易對價，威高血淨將向威高股份、威海盛熙及威海瑞明合計發行約2.72億股新股。交易完成後，威高普瑞將成爲威高血淨的全資子公司；威高股份及其子公司威海瑞明將合計獲得威高血淨約2.61億股新發股份，對威高血淨的持股比例預計提升至52.10%，威高血淨將因此納入威高股份合併報表範圍，成爲其控股子公司。

威高血淨主要從事血液淨化醫用製品的研發、生產和銷售並聚焦於血液透析及腹膜透析，同時輔以全面的透析相關輔助產品。根據弗若斯特沙利文數據，2023年威高血淨在國內血液透析器領域的市場份額佔比爲32.5%，位列全行業第一。該機構認爲此次併購將有效拓展威高股份的業務邊界，進一步豐富其在高值醫用耗材領域的產品組合。

威高股份將成爲威高集團上市整合平臺，戰略地位得到提升。此次架構調整進一步理順了威高集團在資本市場的佈局：威高股份作爲集團“旗艦”上市平臺，將聚焦於通用醫療器械、圍術期耗材與設備、介入類產品及血液管理等核心業務；旗下A股上市公司威高骨科與威高血淨，則分別在骨科與血液淨化((藥包材材、生制制包上))兩大高成長、國產替代加速的細分領域持續深耕。威高集團旗下三家上市公司的戰略分工與協同路徑已清晰形成。該機構預計，作爲集團資源傾斜與賦能的核心載體，威高股份有望持續承接集團內部優質資產的注入，併成爲集團對外併購整合的首要受益平臺，進一步鞏固其產業鏈佈局與綜合競爭力。

該機構預計公司2025-2027年營業收入分別爲133.41億元、142.43億元、152.26億元，同比增長1.94%、6.76%、6.90%；歸母淨利潤爲20.19億元、21.76億元、23.73億元，同比增長-2.28%、7.77%、9.05%。對應2026年1月16日收盤價，PE爲11.21、10.40、9.54倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。