【券商聚焦】中金公司：從內生動能來看 消費對投資的引領意義重大

金吾財訊 | 中金公司發研報指，四季度主要指標量價仍然偏弱，實際GDP同比4.5%，GDP平減指數同比-0.7%。全年經濟增長目標順利完成，出口競爭力改善，外需總體上好於內需。12月單月來看，社零增速放緩，固定資產投資偏弱運行。與2024年相比，最終消費和淨出口對2025年GDP增長的貢獻上升，資本形成的貢獻下降較多。總體而言，2025年經濟繼續呈現分化態勢，供給強於需求、外需好於內需、製造業投資好於基建和房地產投資。2025年中央經濟工作會議將擴內需放在2026年重點任務之首，消費與投資均待政策發力，但從內生動能來看，消費對投資的引領意義重大。