【券商聚焦】華泰證券：2025年是中國資產重估的一年

金吾財訊 | 華泰證券表示，繼2024年IPO常態化重啓後，2025年市場融資能力進一步修復，2025年A股共計116家企業進行IPO，較24年（101家）小幅上行，同時港股市場IPO活躍度較高，全年IPO117家、募資額達2858億港幣，登頂全球主要市場。這一變化也在宏觀層面有所映射，2025年中國非金融企業直接融資佔比、廣義資產證券化率（A股+海外中資股合計市值比中國名義GDP）均開始回升，資本市場成熟度進一步增強。但“新陳代謝”能力仍有待增強，2025年全年退市率爲0.5%，較境外發達市場仍有距離。

該機構指，2025年是中國資產重估的一年，在亮眼的市場表現背後，不僅僅有政策及資金的助力，資本市場變化也是增強市場內在穩定性、提升投資者信心的重要來源：1）市場融資能力進一步修復，A股及港股IPO數據較24年均有回升，港股IPO募資額登頂全球主要市場；2）A股“提質增科”之路穩定前行，新經濟、硬科技市值佔比進一步提升，AI科技週期對A股企業結構的映射將繼續演繹；3）散戶化、被動化特徵顯著，個人投資者A股持股佔比或已超半壁江山，市場波動率、換手率中樞抬升；4）A股及港股市場與全球其他主要市場相關性仍較低，全球視野下具備投資組合分散化價值。