【券商聚焦】招銀國際點評臺積電財報：AI盈利兌現，謹慎樂觀再獲驗證

金吾財訊 | 招銀國際表示，臺積電(TSM US，未評級)交出強勁的FY25業績：營收1,220億美元(同比+35.9%)，毛利率(GPM)59.9%。4Q25營收達337億美元(環比+1.9%)，毛利率升至62.3%，主要受益於成本改善、匯率順風以及持續高產能利用率。展望未來，公司指引1Q26營收346–358億美元、毛利率63–65%，並將2026年營收增長指引上調至約30%，明顯高於其Foundry 2.0對行業增速約14%的判斷。更重要的是，臺積電將2026年資本開支上調至520–560億美元(顯著高於彭博一致預期)。該機構解讀爲：在客戶驅動的AI需求下，公司主動前置先進製程與先進封裝產能，以把握未來數年的AI基建擴張週期。同時，這也對AI供應鏈受益標的形成增量利好，尤其是半導體設備廠商。