比特幣一度跌破8.9萬美元關口，“巨鯨們”開始逆勢加倉，熊市開啓還是築底信號？

編者按：比特幣跌破8.9萬美元，創下七個月新低，今年累計漲幅全部回吐，究竟發生了什麼？市場走到哪個階段？有哪些比特幣相關投資標的可以關注？帶你一文看懂>>

華盛資訊11月20日訊，週三，比特幣價格一度跌破 8.9萬美元，創下七個月新低，這是自2025年10月高點回落逾30%，今年以來累計漲幅已全部回吐。英偉達發佈強勁的營收預期後，截至發稿，比特幣已從低位反彈，重回92000美元上方。

比特幣爲何突然“崩盤”？

10月10日，受特朗普關稅言論影響，加密貨幣市場出現閃崩，約190億美元槓桿頭寸遭清算，市場信心受到顯著衝擊。XBTO Trading 的高級交易員喬治·曼德雷斯表示：“10月10日的崩盤對市場的衝擊遠比表面看起來更爲持久，儘管市場參與者試圖遺忘或忽略它，但它仍將深深地烙印在做市商提供流動性的需求以及市場參與者的信念和風險偏好中。”

此後，加密貨幣交易所交易基金（ETF）的資金流動方向逆轉，數字資產管理公司紛紛撤出，機構需求也逐漸消退，許多基金目前的交易價格已接近或低於其平均買入價。

長線投資者和“巨鯨”（持有1000個比特幣以上的大戶）的拋售也成爲顯著推手。鏈上數據顯示，在10.10後的一個月內，長期持幣者共減持約81.5萬枚比特幣。Bitfinex Alpha報告進一步證實，拋壓主要來自巨鯨賬戶、礦工以及部分長線投資者，他們在持續上漲後選擇獲利了結。

此外，宏觀環境的不確定性也在加劇市場波動。研究機構Kaiko分析師Adam McCarthy表示，美聯儲貨幣政策預期及對人工智能泡沫的擔憂，成爲年底前壓制加密貨幣及其他風險資產表現的兩大阻力。英偉達超預期財報的發佈一定程度緩解了市場對AI泡沫的擔憂，比特幣也在其後有所反彈，但市場近期對美聯儲短期降息的期待降溫，仍對加密貨幣造成壓力。

Strategy逆勢加倉，“巨鯨”們本週開始買入

儘管市場情緒陷入恐慌，“持幣大戶”Strategy仍選擇逆勢加倉。該公司披露，在截至上週日的一週內，斥資8.356億美元購入比特幣，創下自7月以來單週最大買入規模。截至11月16日，Strategy共持有649,870枚比特幣，總價值約483.7億美元，平均成本約爲74,433美元。此次買入資金主要來源於近期發行的歐元優先股所募資金。

同時，區塊鏈分析公司Santiment也指出，最近比特幣巨鯨活動顯著增加，這與價格下跌相吻合。本週已記錄超過2.9萬筆交易，每筆價值超過100萬美元，而交易額超過10萬美元的交易接近102.9萬筆。Santiment補充道：“本週很有可能成爲2025年最活躍的巨鯨周，這些巨鯨逐漸從拋售轉向再次積累。”

機構觀點分歧：是熊市開端，還是築底信號？

對於後市走勢，機構判斷出現明顯分歧。

摩根士丹利財富管理投資策略師丹尼·加林多表示 ，歷史數據顯示比特幣價格週期呈現穩定的三漲一跌的節奏，加密貨幣市場已經進入比特幣四年週期中的“秋季”。加林多敦促投資者獲利了結，爲即將到來的加密貨幣寒冬做好準備。

Bitwise Asset Management 首席投資官Matthew Hougan 表示，“我們距離拋售結束比開始更近了，但市場情緒令人不安，加密貨幣在找到反彈的底部之前可能還有更大的下跌空間。”

渣打銀行數字資產研究主管Geoffrey Kendrick則更顯樂觀，他認爲近期的調整似乎已經結束。這次比特幣雖然下跌速度更快，幅度更大，但與當前週期中的第三次重大拋售浪潮相吻合。此外，多項市場指標已經重置至極端水平，如Strategy的mNAV（企業市值與持有BTC價值的比率）已經跌至1附近，這代表着比特幣價格可能已經觸底，他預計年底前會出現反彈。他還重申自己的觀點，即這次可能是比特幣價格最後一次跌破10萬美元。

相關投資標的

1、加密貨幣

比特幣： $BTC/USDT   $BTC/USD   $BTC/HKD 

以太坊： $ETH/HKD  $ETH/USD   $ETH/USDT 

2、加密貨幣概念股

2、比特幣相關ETF

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。