港股衍生品一週市場觀察2025.10.20

香港智遠權證網2025年10月20日 00:00

1、一週市場概況

10月13日當週，受中美貿易摩擦與全球市場的不確定性，港股市場遭受重創，恒生指數當週跌3.97%，收報25247.10，恒生科技指數更是大跌7.98%，收5760.38%，創今年最大單週跌幅。藍籌股方面，中芯國際、快手、百度等科技股領跌7.28%、13.05%、10.33%，銀行、消費成爲避險板塊。10月18日，中美經貿中方牽頭人何立峯與美方財政部長貝森特、貿易代表格里爾舉行視頻通話，同意儘快舉行新一輪中美經貿磋商，爲市場注入積極信號。聞泰科技子公司安世半導體遭荷蘭政府以“國家安全”爲由實施全球運營凍結，引發市場對科技領域國際摩擦的關注，波及港股科技板塊。

外圍市場方面，美股市場整體收漲，道指漲1.56%，標指漲1.70%，納指漲2.53%。美聯儲主席鮑威爾暗示未來幾個月可能停止縮表，且暗示本月晚些時候有望再次降息25個基點，但美聯儲官員對降息節奏分歧加大，理事沃勒主張每次25個基點謹慎降息，臨時理事米蘭呼籲採取更激進的50個基點降息。美國政府停擺進入第三週，參議院第10次否決臨時撥款法案，約70萬-75萬聯邦僱員受影響，白宮還凍結約110億美元基礎設施項目資金；美國財長貝森特稱若中國停止稀土出口管制，美國或延長對華加徵關稅的三個月豁免期限，貿易不確定性仍存。

A股市場同樣受到波及，上證指數週跌1.47%，深證成指跌4.99%，創業板指跌5.71%。國務院總理李強主持經濟形勢專家和企業家座談會，強調加力提效實施逆週期調節、擴大內需.財政部宣佈從地方政府債務結存限額中安排5000億元下達地方，規模較上年增加1000億元，並提前下達2026年新增地方政府債務限額，財政發力預期升溫。央行公佈9月金融數據，M2同比增長8.4%，M1同比增長7.2%，M1、M2“剪刀差”刷新年內低值；交通運輸部印發《對美船舶收取船舶特別港務費實施辦法》，對符合條件的美國相關船舶徵收費用。

2、恒指牛熊證資金流

過去5日，恒指牛證合計約2.68億港元資金淨流入；恒指熊證則合計約1.90億港元資金淨流出套現。街貨分佈方面，至上週五，恒指牛證街貨佔比約63.7%，分佈在收回價25000點至25200點之間，累計相當約1466張期指合約；恒指熊證街貨在收回價25800點至26700點之間，累計相當約2410張期指合約。

3、輪證一週資金流

好倉（認購證及牛證）方面，過去5日，騰訊控股相關好倉錄得約7076億港元資金淨流入，爲最大資金流入標的，小米集團、中芯國際和香港交易所等相關好倉也分別約6793萬、5532萬以及3951萬港元資金淨流入部署；泡泡瑪特、中國人壽、老鋪黃金等相關好倉則分別約1637萬、1022萬及753萬港元資金淨流出套現。