紫金再度出手，中國罕王或複製十倍股神話！

2025年9月22日，中國罕王（3788.HK）發佈公告稱，與紫金礦業集團旗下紫金環球基金及金山（香港）國際礦業有限公司簽署股份認購協議。根據協議，公司將以每股3.13港元的價格，分別向紫金環球基金配發2500萬股、向金山配發5000萬股的認購股份。認購完成後，紫金方面將持有中國罕王擴大後已發行股本之3.69%，爲公司帶來約2.35億港元的資金支持。

紫金礦業戰略入股，罕王黃金獲強背書

筆者認爲，紫金礦業作爲中國黃金行業的領軍企業，此次入股中國罕王的意義遠不止於財務投資，更是一次深具戰略價值的產業背書。首先，此舉彰顯行業龍頭對罕王黃金旗下澳大利亞金礦資源質量與開發前景的高度認可。其次，罕王黃金目前正積極籌備分拆至港交所主板上市，本次融資將直接用於支持其在澳大利亞的金礦項目開發，爲後續資本運作奠定堅實基礎。此外，公司管理層在公告中明確表示歡迎紫金成爲戰略股東，並期待雙方共同推動項目進展，進一步凸顯合作的深度與協同潛力。

從戰略層面看，紫金礦業的入股堪稱中國罕王發展歷程中的里程碑事件。作爲中國礦業領域市值最高的“金礦霸主”，紫金礦業素以全球化佈局和嚴謹的投資決策著稱，其選擇的入股標的往往具備優質的資源稟賦和高效的運營能力。此次通過旗下紫金環球基金和金山斥資參與，表明在經過全面盡職調查後，紫金以真金白銀對中國罕王澳洲金礦資產投下信任票。

回顧歷史，紫金礦業曾戰略入股萬國黃金，後者股價實現超10倍漲幅，併成功納入恒生綜合指數，獲得港股通資金的持續青睞。市場有理由期待，中國罕王有望複製這一價值重估路徑。藉助紫金礦業在採礦技術、全球供應鏈整合及項目管理方面的豐富經驗，中國罕王有望進一步優化開發節奏、提升運營效率，在金價上行週期中充分釋放業績彈性。

金價強勢突破歷史新高，黃金板塊景氣度持續

當前黃金市場正處於強勢週期，爲罕王黃金投產提供絕佳環境。9月22日，倫敦現貨黃金價格盤中最高升至每盎司3740美元上方，紐約黃金期貨價格也突破每盎司3770美元，雙雙刷新歷史紀錄。世界黃金協會數據顯示，年內黃金價格累計漲幅已達40%。在全球宏觀經濟不確定性加劇、多國央行持續增持黃金儲備的背景下，黃金的避險屬性和價值存儲功能得到進一步凸顯。

展望後市，機構普遍認爲金價短期可能面臨波動，但長期上漲邏輯不變。摩根大通認爲，投資者需求可能已取代央行成爲金價上漲主引擎，預計2025年四季度現貨黃金平均價格將達到3800美元/盎司，2026年第一季度將突破4000美元/盎司。

高盛集團在9月12日更新的報告中大幅擴充了對黃金的看漲邏輯，將長期（2029年及之後）金價預期從2850美元/盎司上調至3300美元/盎司，並維持2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的階段性目標價。

瑞銀也提高了黃金的目標價。瑞銀預計，到2025年底金價將達到每盎司3800美元，高於此前預測的每盎司3500美元。到2026年中，金價可能在每盎司3900美元左右，此前預測爲每盎司3700美元。

公司股價年內漲幅超450%，資金關注度持續提升

儘管中國罕王股價年內已實現超450%的累計漲幅（截至2025年9月23日收盤價），但從多個維度來看，公司價值仍未被完全挖掘。與同業公司相比，中國罕王當前的市值水平仍低於其資源儲量對應的資產淨值。隨着罕王黃金分拆上市的推進，罕王黃金的價值有望得到重估。此外，此次引入紫金礦業作爲戰略投資者，不僅增強公司的資本實力，更在技術、管理和行業資源方面爲公司帶來協同效應，爲長期發展注入新的活力。

從市場表現來看，中國罕王已成爲2025年港股市場中表現最爲亮眼的股票之一。此次紫金礦業的戰略入股，進一步強化市場對公司的信心。產業資本的入場，往往意味着其對行業發展趨勢和公司價值的深度認同。在當前黃金價格持續走強、公司資源價值不斷凸顯的背景下，中國罕王有望繼續獲得資金青睞。