港股衍生品一週市場觀察2025.09.15

1、一週市場概況

本週港股延續強勢行情，恒生指數全周累計上漲3.82%，收報26388點，突破26000點關鍵阻力位，盤中最高觸及26585.95點，創下2021年11月以來新高；市場上漲呈現明顯的結構性特徵，資金高度集中在具備AI和自主創新敘事的科技龍頭。百度集團全周漲幅達8.08%，阿里巴巴累計上漲5.44%，其間阿里宣佈推出Qwen3-Next新模型、發行32億美元可轉債以增強雲基礎設施，並聯手高德發佈“高德掃街榜”，成爲資金追逐的焦點；百度則因AI自研芯片傳聞大漲近10%。

 

外圍市場方面，美股三大指數集體創出歷史新高。標普500指數累計上漲1.59%，報6584點；納斯達克指數上漲2.03%，至22141點；道瓊斯指數上漲0.95%，至45834點。關鍵催化劑是甲骨文與OpenAI達成價值約3000億美元的長期算力採購協議，帶動從芯片到雲計算全產業鏈上漲，英偉達、微軟等相關公司受益明顯。美國8月非農就業新增僅2.2萬人，遠低於預期，失業率升至4.3%創四年新高，且年度數據下修91.1萬人；PPI環比-0.1%，爲四個月來首次轉負；CPI同比上漲2.9%，核心CPI同比增長3.1%，疲軟的就業數據強化了市場對美聯儲9月降息的預期。

 

A股市場同樣走強，上證指數累計上漲1.52%，報3871點；深證成指上漲2.65%，創業板指上漲2.10%。消息面上，受到甲骨文再獲OpenAI大單催化，再度提振了市場對AI算力的信心，AI算力硬件股集體爆發，高盛、大摩齊發聲：超90%美國投資者欲加倉中國資產。財政部長藍佛安表示要實施更加積極有爲的宏觀政策，全力支持穩就業穩外貿。

 

2、恒指牛熊證資金流

過去5日，恒指牛證合計約3.69億港元資金淨流出套現；恒指熊證則合計約2.67億港元資金淨流入。街貨分佈方面，至上週五，恒指牛證街貨佔比約66.1%，分佈在收回價25300點至26000點之間，累計相當約3139張期指合約；恒指熊證街貨在收回價26600點至27100點之間，累計相當約3386張期指合約。

3、輪證一週資金流

好倉（認購證及牛證）方面，過去5日，美團相關好倉錄得約9704萬港元資金淨流入，爲最大資金流入標的，泡泡瑪特、比亞迪、康方生物以及百度等相關好倉也分別約6601萬、1738萬、1689萬以及1520萬港元資金淨流入部署；阿里巴巴、騰訊控股以及中芯國際等相關好倉則分別約1.93億、1.40億及2871萬港元資金淨流出套現。

 

 

淡倉（認沽證及熊證）方面，近5日合計，阿里巴巴、騰訊控股、百度等相關淡倉分別約4136萬、2221萬及422萬港元資金淨流入部署；泡泡瑪特、美團、寧德時代等相關淡倉則分別約350萬、229萬港元及123萬港元資金淨流出。

 

 

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