【券商聚焦】招商證券維持維亞生物(01873)“強烈推薦”評級 持續看好公司業務穩紮穩打

金吾財訊 | 招商證券研報指，維亞生物(01873)發佈2025年中報：上半年公司實現營業收入8.32億元、同比-15.5%；毛利率40.8%、同比+6.3pct；實現淨利潤1.49億元、同比+3.1%；經調整Non-IFRS淨利潤1.84億元、同比+9.1%。CRO業務板塊收入恢復增長，毛利率持續改善。朗華業務（CDMO+API+中間體及製劑）收入結構升級，商業化項目放量可期。

該機構指，公司在蛋白解析領域位於行業領先地位，CRO業務有望受益於後續美聯儲降息以及投融資逐步復甦；CDMO重磅商業化品種放量將拉動朗華的收入以及盈利水平提升。考慮到CDMO業務交付節奏影響，該機構預計公司2025-2027年將實現收入19、22、27億元，經調整Non-IFRS淨利潤3.2、3.7、4.8億元，對應PE爲16、14、11倍，維持“強烈推薦”投資評級。