港股衍生品一週市場觀察2025.09.01

1、一週市場概況

8月29號當週，恒指累計跌1.03%，收25077.62點。藍籌股方面，全周個股跌多漲少，攜程領漲，漲超14%，中升控股及紫金礦業漲超10%。相比之下，美團領跌，累計跌幅達13.26%，東方海外國際、蒙牛乳業及安踏體育均跌超6%。流動性方面，Hibor驟升壓制港股表現。消息面上，美團財報表現不及市場預期，疊加美股科技板塊及A股“寒王”虹吸效應影響，港股走勢短期相對較弱，但長期向好趨勢不變。

外圍市場方面，美國三大股指集體收跌，道指上週累計跌0.19%，納指跌0.19%，標指跌0.10%。消息面上，鮑威爾釋放鴿派信號，美元降息預期升溫。美國第二季度GDP數據增長穩健，申請失業救濟人數小幅下降，低於市場預期，美國7月核心通脹率PCE升至2.9%符合預期,樂觀的經濟數據增強降息預期。美股步入全年“最兇險的月份”，科技巨頭上週五集體收跌，中概股逆勢走強。

8月內地A股市場迎來強勢收官，三大指數月度漲幅均創階段性新高，科技板塊成爲引領市場上漲的核心動力。A股三大股指上週表現強勁，創業板指漲7.74%，深證成指漲4.36%，上證指數突破38000點，上週累計漲0.84%，週中一度觸及3888.6點。消息面上，國務院印發“人工智能+”行動意見釋放政策利好，寒武紀中報業績超預期，帶動半導體和芯片板塊股價走強。

2、恒指牛熊證資金流

過去5日，恒指牛證合計約1.08億港元資金淨流入；恒指熊證則合計約158萬港元資金淨流入。街貨分佈方面，恒指牛證街貨佔比約71.3%，分佈在收回價24700點至25100點之間，累計相當約3016張期指合約；恒指熊證街貨在收回價25300點至26000點之間，累計相當約2319張期指合約。

3、輪證一週資金流

好倉（認購證及牛證）方面，過去5日，阿里巴巴相關好倉錄得約9860萬港元資金淨流入，爲最大資金流入標的，美團、中國平安及康方生物等相關好倉也分別約8001萬、2272萬以及1841萬港元資金淨流入部署；港交所、中芯國際、中國移動等相關好倉則分別約2503萬、2324萬及1046萬港元資金淨流出套現。

淡倉（認沽證及熊證）方面，近5日合計，騰訊控股、比亞迪、中芯國際等相關淡倉分別約958萬、709萬及579萬港元資金淨流入部署；小米集團、京東集團及小鵬汽車等相關淡倉則分別約207萬、165萬及98萬港元資金淨流出。

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