躲過“聯準會獨立性終結”一劫？投行：美股忽略了“溫水煮蛙”的道理

TradingKey - 美國總統川普直接通知解僱聯準會理事庫克令華爾街熱議聯準會政治化的影響，華爾街日報發出“聯準會獨立性終結論”。雖然美國長債作出了即時反應，但美股似乎無虞，分析師警告這只是“溫水煮青蛙”，投資人尚未為這一風險事件合理定價。

在8月26日週二美股開盤前，美國主要股指期貨因聯準會獨立性潛在受損的擔憂紛紛回落。然而，三大指數收盤均錄得上漲，標普500指數上漲0.41%，不禁令人質疑“解僱庫克”事件的影響是否真的有經濟學家警告的那麼嚴重。

美國企業盈利堅挺和聯準會即將重啟降息繼續為美股提供動力，但業內人士更加關註聯準會獨立性話題可能引發的又一輪政治和經濟衝擊。

投行Evercore ISI週二報告寫道，“資產市場沒有為聯準會獨立性越來越可能破裂的情況進行適當的定價。”

華爾街日報作家Greg Ip寫道，不要讓市場的平淡反應欺騙了你。川普罷免庫克事件可能標志著聯準會自1951年以來獲得的獨立性走向終結，可能會導致比2020年之前的幾十年更高和更不穩定的通貨膨脹。

Greg提到，在聯準會111年歷史中沒有一位總統試圖罷免行長。在沒有這一聯準會政治化的曆史模版的情況下，投資人還沒有對這種情況進行定價，部分原因是聯準會準備降息提供了緩衝。

Greg將川普對聯準會的策略與關稅進行類比，稱這是“溫水煮青蛙”的體現，即採取足夠緩慢的行動，讓市場認為沒有發生任何具有宏觀經濟意義的事情。

紐約時報也指出，市場相對平靜掩蓋了華爾街對央行在政治幹預下做出決策的能力的長期侵蝕的更深層次的擔憂。

伯恩斯坦首席經濟學家Eric Winograd表示，這就像是溫水煮青蛙的寓言。雖然市場還沒有想象的那麼擔心，但如果在繼續在這條路上走下去，青蛙就會沸騰。

RBC Capital Markets強調，市場必須開始認真考慮川普此舉對長期通膨預期、未來利率波動、期限溢價和外國對美國資產需求的影響。

資本市場的冷靜還與法律問題有關，因為目前還無法明確美國總統是否有權解僱聯準會要員，庫克也正在上訴川普的解僱行動。

許多專家認為，現在判斷川普攻擊央行的影響還為時過早，這場對抗仍需持續的法律戰，並可能訴諸最高法院。