早餐 | 英偉達、蘋果跌離新高！拼多多一度漲超 8%，中概股指強勢跑贏大盤

隔夜市場概述

美債收益率走高打壓美股。標普、道指跌，尾盤一度轉漲但失敗，標普一個多月以來首次兩日連跌。納指收漲。羅素小盤股指跌 0.7% 後跌幅砍半。英偉達、蘋果跌離新高。

工業和原材料板塊表現落後，前者受到 GE 航空航天收跌 9.05% 和洛克希德馬丁收跌 6.12% 影響，後者受到宣偉公司 (SHW) 收跌 5.34% 影響。必選消費板塊表現優異。

中概股指強勢跑贏美股大盤。納斯達克金龍中國指數漲 2.3% 後收漲 0.94%，報 6969.48 點。ETF 中，中國科技指數 ETF（CQQQ）收漲 1.12%，中概互聯網指數 ETF（KWEB）收漲 1.37%，富時中國 3 倍做多 ETF（YINN）收漲 2.15%，富時中國 3 倍做空 ETF（YANG）收跌 2.22%。“中國龍” ETF RONDHL CHINA ETF（DRAG）收漲 1.17%。

熱門中概股中，擬增發 1,500 萬股美國存托股票的老虎證券收跌 13.31%，新東方收跌 1.28%，小鵬汽車收漲 2.03%，理想汽車收漲 3.29%，蔚來收漲 1.75%，極氪收漲 5.59%，京東收漲 1.69%，獲貝萊德增持的拼多多漲 8.3% 後收漲 2.92%，房多多收漲 2.46%，B 站收漲 1.34%，美團 ADR 收漲 3.24%，名創優品收漲 5.11%。

麥當勞盤後一度跌超 9%，美國多地麥當勞發生嚴重的大腸桿菌感染事故，與一家洋蔥供應商有關。

星巴克三季度營收、盈利低於預期，暫緩發佈四季度指引，盤後一度跌約 7%。

通用汽車漲近 10%，至 2022 年初以來的近三年最高，三季報利好且上調今年盈利指引。

個股新聞

貝萊德三季度大舉加倉拼多多美股近 30%

在 10 月 22 日遞交美國證監會 SEC 的文件中，貝萊德披露，其拼多多美股存託憑證（ADR）的持倉增至 3,301 萬份，在拼多多 ADR 總量中持有比例達到 2.4%。文件顯示，因爲 9 月 30 日的交易觸發了此次持倉披露。

據彭博彙總的數據測算，上述持倉變動意味着，貝萊德今年第三季度增持了 730 萬份拼多多 ADR，這一增持股份規模相當於，較二季度末的持倉股份數增長了 28.4%，即加倉將近 30%。

英偉達泡沫會破裂嗎？

分析稱，基建投資並非終端需求，而只是中間需求，如果沒有終端需求的承接，任何基建投資都是不可持續的。N 卡租賃價格的小腿斬意味着作爲基建投資的中間需求不可能再無視終端需求而 “永遠漲下去”。

伯恩斯坦：特斯拉 Robotaxi 被高估了，而谷歌的 Waymo 被低估了

伯恩斯坦認爲，即使特斯拉成爲首家獲批 L5 全自動駕駛技術的公司，AI 算力的提升可能會讓其他公司快速趕上導致特斯拉難以獲得超額利潤，而谷歌的 Waymo 資產價值在很大程度上被掩蓋了，其每週 10 萬次的出行量讓 Waymo 的年收入可能超過 1 億美元，且年收入還在迅速增長。伯恩斯坦將特斯拉目標價設爲 120 美元/股，較當前股價低了 45% 左右。

非 AI 芯片風向標德州儀器 Q3 業績優於預期，Q4 指引遜色

德州儀器三季度營收同比下降 8.4%，降幅低於預期，環比增長 9%，工業領域芯片營收繼續環比下降，其他終端市場增長；四季度營收指引最多同比降超 9%、EPS 降幅多達 28%，而分析師預計營收同比轉增，EPS 降超 9%。盤後股價跌超 2% 後一度漲超 4%。

美妝消費 “紅燈”：歐萊雅 Q3 銷售放緩加劇，中國等北亞地區同店銷售加速下滑 6.5%

三季度歐萊雅銷售同比增長 2.8%，增速不到二季度一半，最大業務大衆化妝品銷售增長由正轉負；北亞地區同店銷售降幅接近二季度三倍，但日本美妝業務位居海外第一，部分受中國等地遊客推動，CEO 稱 YSL、Prada 等品牌在華銷售強勁。財報後，歐萊雅美股轉跌並一度跌近 5%。

泡泡瑪特 Q3 營收同比翻番，海外業務營收暴增四倍

第三季度，泡泡瑪特電商平臺營收同比增長 135%-140%，線下零售店營收同比增長 30%-35%，機器人商店營收同比增長 20%-25%。泡泡瑪特此前表示，泡泡瑪特已經實現了 “海外再造一個泡泡瑪特”。

宏觀消息

中國 5000 億元互換便利（SFISF）“彈藥” 就位，中金首次使用該工具進軍股市

摩根大通分析表示，SFISF 對券商既有利也有弊，一方面互換和回購成本可能增加盈利/賬面價值波動性，另一方面若能夠產生正回報將增加股本回報率。此外，大多數券商會利用 SFISF 更多爲做市/投資於大盤高分紅股。

中國社科院金融所報告建議：發行 2 萬億元特別國債支持設立股市平準基金

據澎湃新聞，報告建議，發行 2 萬億元特別國債支持設立股市平準基金，通過對藍籌龍頭股以及 ETF 的低買高賣來促進市場穩定；適度增加保險公司資金投資股市的比例，提高地方社保基金通過全國社保理事會代管從而間接入市的資金比例；加強證券、基金、保險公司互換便利與央行買賣國債協調配合，實現貨幣市場與資本市場之間有效聯動，央行可在必要時向股市提供低成本的流動性支持。

香港股市賣空活躍度創 2021 年以來最低

Global X ETFs 投資策略師 Billy Leung 表示，中國內地和香港股市的風險回報率目前偏向上行，這意味着現在做空的風險更高，因此做空頭寸減少。

資管巨頭阿波羅：美聯儲 11 月可能不降息

阿波羅管理公司首席經濟學家 Torsten Slok 預計美國經濟將繼續增長，通脹可能會重新點燃，這增加了美聯儲在 11 月會議上可能不得不調整方向，暫停其降息計劃的可能性。

摩根大通認爲美股未來十年保持強勁，受益於科技和 AI

摩根大通認爲推動近期大部分漲幅的美國大盤股仍將是投資組合的支柱，並在未來 10 至 15 年實現 6.7% 的年化回報率，人工智能將在提高生產力和經濟增長方面發揮重要作用。分析稱，這說明華爾街瀰漫不確定性。

市場現在擔心的是：年底前，美股買的不夠多

11 月市場風險事件集聚，投資者在對沖風險的同時擔憂錯過抄底良機。過去一週，交易員買入了超過 10 萬份的標普 ETF 的 12 月看漲期權，每份合約價較市場溢價超 5%。分析稱，從統計數據來看，當市場出現過度對沖時，表現通常不錯，股市一年後漲幅的中位數超過 13%。

IMF 下調明年全球經濟預期，警告下行風險顯著，美國大選或令市場重演 8 月拋售

IMF 維持今年全球經濟增長爲 3.2% 的預期不變，下調明年的全球經濟增長預期至 3.2%，並警告戰爭衝突、貿易保護主義等風險正在加劇。IMF 讚揚了全球央行在不令經濟陷入衰退的情況下遏制了通脹。IMF 警告，美國大選給脆弱的金融市場帶來高度不確定性，這有可能令 8 月的市場拋售重演。