Everforth 第三季營收成長 2% 但獲利與現金流下滑

Everforth Inc. (EFOR) 第三季營收成長，受惠於商業及聯邦政府兩大部門業務同步擴增，但利潤率、獲利與現金流表現下滑，削弱了營收成長帶來的效益。該公司預計第四季營收將介於 9.65 億美元至 9.95 億美元之間，相當於年增減 -1.5% 至 +1.5%。

2026 年第三季營收年增 2.0% 至 10.31 億美元，高於去年同期的 10.11 億美元。毛利從 2.969 億美元降至 2.916 億美元，毛利率自 29.4% 降至 28.3%。

營業利益從 6,790 萬美元降至 5,660 萬美元，淨利則從 3,810 萬美元降至 2,310 萬美元。稀釋每股盈餘為 0.56 美元，低於去年同期的 0.87 美元。稀釋加權平均股數從 4,370 萬股降至 4,110 萬股。

在非公認會計準則 (non-GAAP) 基礎上，調整後 EBITDA 從 1.126 億美元降至 1.063 億美元，調整後 EBITDA 利潤率從 11.1% 縮減至 10.3%。調整後淨利從 5,730 萬美元降至 4,550 萬美元，調整後稀釋每股盈餘則從 1.31 美元降至 1.11 美元。

受惠 TMT 與企業服務擴增 商業部門營收成長

商業部門營收年增 1.2% 至 7.199 億美元。科技、媒體與電信 (TMT) 營收成長 14.6% 至 1.571 億美元，企業服務營收成長 7.2% 至 8,310 萬美元。醫療保健下降 7.2%、消費與工業下降 2.3% 以及金融服務下降 1.9%，抵銷了部分增幅。

該部門毛利從 2.359 億美元降至 2.300 億美元，毛利率從 33.2% 降至 31.9%。調整後 EBITDA 從 8,860 萬美元降至 7,830 萬美元，使調整後 EBITDA 利潤率從 12.5% 降至 10.9%。

商業諮詢過去 12 個月的出貨訂單比 (book-to-bill ratio) 為 1.1 比 1，而 2026 年第二季與 2025 年第三季均為 1.2 比 1。公司指出，商業 IT 諮詢約占該部門營收的一半，且接單不保證最終能轉化為營收。

國家安全與民事業務支撐 聯邦政府業務成長

聯邦政府部門營收成長 3.8% 至 3.115 億美元。國家安全業務營收成長 23.7% 至 9,980 萬美元，聯邦民事業務營收成長 7.7% 至 6,150 萬美元。國防與情報業務營收下降 7.0% 至 1.215 億美元，聯邦其他業務則下滑 9.2% 至 2,870 萬美元。

聯邦部門毛利從 6,100 萬美元微幅增至 6,160 萬美元，但毛利率從 20.3% 降至 19.8%。調整後 EBITDA 從 3,350 萬美元升至 3,470 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率為 11.1%，低於去年同期的 11.2%。

新取得的聯邦合約金額達 5.844 億美元，高於去年同期的 4.614 億美元與 2026 年第二季的 1.693 億美元。截至 9 月 30 日，總在手訂單為 29.43 億美元，高於 6 月底的 26.71 億美元，但低於去年同期的 30.87 億美元。已撥款在手訂單年增至 6.381 億美元，高於前一年同期的 6.098 億美元；未撥款在手訂單則從 24.77 億美元降至 23.05 億美元。

聯邦部門過去 12 個月的出貨訂單比為 0.9 比 1，而去年同期為 1.0 比 1。其在手訂單覆蓋率為 2.5 倍，低於 2025 年第三季的 2.6 倍，但高於上一季的 2.3 倍。

債務增加拖累現金流下滑

營業活動現金流量下降 30.0% 至 5,870 萬美元。扣除 1,220 萬美元的資本支出後，非公認會計準則 (non-GAAP) 自由現金流下降 35.4% 至 4,650 萬美元。

截至本季末，Everforth 擁有的現金及現金等價物為 1.475 億美元，而 2025 年底為 1.612 億美元。長期債務從 11.69 億美元增加至 13.91 億美元，包括 8.500 億美元的高級擔保債務及 5.410 億美元的高級固定利率無擔保票據。淨槓桿比率為 3.1 比 1，且公司在扣除已開立信用狀後，仍有 2.23 億美元的可用循環信貸額度。

第四季展望

展望 2026 年第四季，Everforth 預估營收將介於 9.65 億美元至 9.95 億美元之間。調整後 EBITDA 預計為 9,300 萬美元至 1.03 億美元，相當於 9.6% 至 10.4% 的調整後 EBITDA 利潤率。

該公司亦預期調整後淨利為 3,920 萬美元至 4,570 萬美元，調整後稀釋每股盈餘為 0.95 美元至 1.11 美元。

Everforth 提醒，其展望受風險與不確定因素影響，實際表現可能與預估值有重大出入。該公司亦表示，無法保證合約在手訂單、新取得的聯邦計畫或商業接單最終能轉化為未來營收。