NeoGenomics 第三季 NGS 營收成長 29%，上調 2026 年財測指引

NeoGenomics Inc. 在第三季營收成長 11% 後，調升了 2026 全年營收與調整後 EBITDA 展望。這一成長得益於臨床業務實現雙位數成長、次世代基因定序 (NGS) 的強勁需求，以及調整後利潤率提升。

這家癌症檢測公司公布單季營收為 2.09 億美元，高於去年同期的 1.88 億美元。調整後 EBITDA 自 1,200 萬美元成長 53% 至 1,900 萬美元，而調整後 EBITDA 利潤率則擴張 240 個基點至 8.9%。

NeoGenomics 目前預計 2026 年營收將介於 8.07 億美元至 8.09 億美元之間，高於 7 月預測的 8.02 億美元至 8.06 億美元。該公司亦將調整後 EBITDA 展望從先前預測的 5,600 萬美元至 5,800 萬美元，調升至約 6,000 萬美元。更新後的目標意味著在給出的展望指引水準下，營收成長約為 11%，調整後 EBITDA 成長約為 38%。

臨床與 NGS 業務成長

臨床營收自 1.72 億美元成長 13% 至 1.95 億美元。儘管受到戰略性減少一項高檢驗量、低價值合約，以及退出與收購 Pathline 相關的非癌症檢測業務等逆風影響，臨床檢測量仍成長 2% 至 36.7 萬次。

平均單價成長 11% 至 530 美元。NeoGenomics 將其中約三分之二的提升歸因於向高價值檢測轉移，三分之一歸因於收入週期管理。

次世代基因定序仍是主要的成長驅動力。NGS 營收成長 29%，檢驗量成長 17%。NGS 約占臨床營收的三分之一，但僅占臨床檢驗量的 10% 左右，反映出這些檢測的高價值。血液惡性腫瘤與實體瘤的大套組 (Large-panel) 檢測量成長超過 25%。

就全年而言，管理層預計 NGS 營收成長將超過 25%，檢驗量成長達 15% 左右 (mid-teens)。該展望亦假設臨床營收呈 10% 出頭 (low-teens) 的成長，PanTracer LBx 與 RaDaR 實體瘤檢測營收均達到數百萬美元（中個位數百萬美元），而非臨床營收則出現 10% 出頭 (low-double-digit) 的百分比下滑。

利潤率與基礎設施投資

第三季調整後毛利率達 49%，年增超過 300 個基點。該公司指出，這得益於產品組合轉向高價值檢測、收入週期管理以及「未來實驗室」(Lab of the Future) 計畫帶來的效率提升。

NeoGenomics 預期全年調整後毛利率至少為 47.5%，代表年度擴張遠超 150 個基點。調整後毛利率與調整後 EBITDA 均為非 GAAP 指標。

在非 GAAP 比較基礎上，營業費用成長 4% 至 1.05 億美元，其中未包含去年同期錄得的 710 萬美元非經常性減損費用。對銷售及研發的投資部分被一般及行政費用的槓桿效應所抵銷。

截至該季度末，公司擁有 1.39 億美元現金。在此期間，公司投資 500 萬美元於 NovaSeq X 系統及相關資料基礎設施，並向美國司法部支付 1,000 萬美元，以解決一項歷史性的自首揭露事項。

NeoGenomics 的基礎設施計畫包括數位病理學、實驗室自動化與 AI 輔助分析、定序平台升級、統一的實驗室資訊管理系統、採購成本節省以及實驗室據點優化。該公司亦正推動其資訊科技與收入週期管理系統的現代化，同時 NovaSeq X 的轉型過渡仍進展順利。

MRD 擴展與高層交接

NeoGenomics 將 RaDaR 實體瘤微量殘留病灶 (MRD) 檢測視為戰略成長領域。該公司表示，MolDX 對免疫療法監測的給付支持了其進軍估計約 39 億美元的美國市場機會。該應用場景涉及接受多種實體瘤免疫療法治療的患者之定期抽血。

RaDaR 訂單亦帶來額外的檢測需求，同期的附帶率 (attachment rate) 約為 30%。NeoGenomics 表示，目前透過三個適應症已覆蓋超過 20% 的 MRD 總可服務市場 (TAM)，若目前正在等待審查的兩項申請獲得通過，覆蓋率可擴展至 40% 以上。給付時程與結果仍不受該公司控制。

截至季度末，該公司擁有超過 160 名銷售人員，組成分屬癌症與病理學的專門團隊。公司亦正將下單與結果交付整合至包括 Epic Aura 和 Flatiron 在內的系統中，並為客戶提供預期檢測完成時間的更高透明度。

NeoGenomics 另行公佈了將於 2027 年 1 月 4 日生效的高層人事異動。總裁兼營運長 Warren Stone 將升任執行長並加入董事會，而現任執行長 Tony Zook 將轉任執行主席。Michael Kelly 將出任首席獨立董事，現任主席 Lynn Tetrault 則不會尋求連任。

該展望取決於 NeoGenomics 能否實現預期的檢測採用率、保險給付與收款水準，同時在執行實驗室、資訊科技和帳務系統變更時不受重大干擾。公司列出的其他風險包括市場競爭、高層過渡期間留任關鍵人員的能力、新檢測的商業化推廣，以及其利潤率擴張計畫的執行情況。