雲端業務倍增帶動 Alphabet Q3營收成長25%，資本支出拖累現金流

Alphabet 公布第三季營收年增 25% 至 1,275.8 億美元，主要受惠於 Google Cloud 銷售額翻倍以及搜尋業務持續成長。營業利潤成長 30%，但基礎設施支出大幅增加導致單季自由現金流轉負，同時轉為其他費用亦拖累淨利與稀釋後每股盈餘。

營業利益達到 405.8 億美元，高於去年同期的 312.3 億美元。Alphabet 的營業利益率從 30.5% 擴大至 31.8%，主因營收成長速度快於總成本與費用（總成本與費用成長 22% 至 870.0 億美元）。

歸屬於普通股股東的淨利下降 25% 至 261.7 億美元，稀釋後每股盈餘 (EPS) 下降 26% 至 2.12 美元。儘管本業營運表現更佳，但由於其他收支由去年同期的收益 127.6 億美元轉為費用 82.2 億美元，導致淨利下滑。稅前淨利因而下降 26% 至 323.6 億美元。

雲端業務營收成長逾一倍

Google Cloud 是本季最大的成長貢獻來源，營收從 151.6 億美元大幅成長 103% 至 307.1 億美元。部門營業利益從 35.9 億美元攀升至 111.2 億美元，營業利益率則從 23.7% 大幅擴展至 36.2%。

Alphabet 強調其整合式雲端基礎設施，涵蓋自研張量處理單元 (TPU)、CPU、儲存設備、網路、水冷式機架，以及對 JAX 與 PyTorch 等框架的軟體支援。簡報中將這種全棧模式定位為公司 AI 運算策略的核心。

在 Alphabet 的自研模型（包含直接調用 Gemini API）中，處理量達到每分鐘約 320 億個 Token，季增 40%。Gemini 應用程式的月活躍使用者突破 10 億人。該公司還列出此期間發布的多個模型，並以 Gemini 4 Argon 與 Carbon 模型為代表，展現其專注於加速 AI 產品開發與部署的成果。

搜尋業務推動 Google 服務成長

Google 服務營收成長 11% 至 963.0 億美元。部門營業利益從 335.3 億美元增至 391.6 億美元，帶動其營業利益率從 38.5% 提升至 40.7%。

Google 搜尋及其他廣告營收成長 12% 至 633.5 億美元。簡報還提到搜尋查詢量創下五年來最快成長紀錄，不過並未透露具體的查詢成長率。

YouTube 廣告營收成長 9% 至 112.1 億美元，而 Google 多媒體廣告聯播網 (Google Network) 營收微增 1% 至 74.6 億美元。訂閱、平台與裝置營收成長 11% 至 142.9 億美元。YouTube Music 與 Premium 的訂閱者總數達到 1.5 億人（包含試用使用者）。

AI 支出拖累現金流生成

Alphabet 的營業成本增加 24% 至 514.2 億美元。研發支出成長 36% 至 206.4 億美元，銷售與行銷費用增加 22% 至 88.0 億美元。管理費用則減少 17% 至 61.4 億美元。

資本支出達到 513.6 億美元，較去年同期的 239.5 億美元暴增 114%，反映出該公司基礎設施投資的規模。營運活動淨現金流入為 422.9 億美元，在扣除資本支出後，非 GAAP 自由現金流為負 90.7 億美元。相比之下，去年同期的自由現金流為正 244.6 億美元。

過去 12 個月，營運現金流總計 1,795.5 億美元，資本支出為 1,598.0 億美元，自由現金流為 197.5 億美元。Alphabet 將自由現金流定義為營運現金流減去不動產、廠房及設備的購置支出。

簡報強調將持續推動 AI 創新、模型部署與基礎設施整合，但也指出前瞻性聲明取決於當前的預期與假設。Alphabet 提醒，由於其向監管機構申報的文件中所述的風險與不確定因素，實際結果可能會與預期有重大出入。