Fortinet 第三季營收成長 20%，開單金額攀升 29%

Fortinet Inc. (NASDAQ: FTNT) 公布 2026 財年第三季營收年增 20%，主因產品銷售強勁帶動帳單總額成長 29%。這家網路安全公司同時擴大了 non-GAAP 營業利益率，並實現 44% 的調整後自由現金流利潤率，同時預測全年營收高達 82.2 億美元。

截至 9 月的該季度，營收達到 20.8 億美元，高於去年同期的 17.2 億美元。產品營收成長 37% 至 7.65 億美元，而服務營收成長 13% 至 13.1 億美元。包含遞延營收變動的 non-GAAP 指標——總帳單金額，從 18.1 億美元攀升至 23.4 億美元。

金額超過 100 萬美元的交易價值年增 51%，顯示大型客戶的活動更加活躍。即期服務帳單金額成長 18%，總服務帳單金額成長 26%。即期遞延營收增加 14%，總遞延營收成長 19%。

SASE 防火牆仍為主要成長引擎

Fortinet 的 SASE 防火牆核心業務（包含安全網路與統一 SASE）佔總帳單金額的 90%，且年增 31%。安全網路佔帳單金額的 66%，成長 34%；而統一 SASE 貢獻 24%，成長 22%。

統一 SASE 年經常性營收達到 14.4 億美元，較去年同期成長 18%。該公司表示，FortiSASE 本季帳單金額大幅成長 68%。

AI 驅動的安全維運佔其餘 10% 的帳單金額，成長 15%。該業務的年經常性營收成長 16% 至 5.51 億美元。Fortinet 正圍繞整合式 AI 安全平台定位其安全維運產品組合，涵蓋網路偵測、雲端安全、端點防護、資料安全與安全維運工具。

營運技術安全是另一個成長領域，帳單金額年增近 40%。該公司將此表現歸因於與 AI 基礎設施相關的需求。Fortinet 更廣泛的產品策略包括為 AI 基礎設施、應用程式、資料與使用者提供安全防護，並由全新 FortiGuard 服務所支援，用於影子 AI 管控、提示字元檢查與代理型 AI 營運。

毛利率下降但營業利益率持續擴大

Non-GAAP 毛利率從去年同期的 81.6% 降至 79.6%。然而，non-GAAP 營業利益率從 36.9% 增至 38.2%，non-GAAP 營業利益攀升至 7.938 億美元。

GAAP 營業利益為 7.043 億美元，而去年同期為 5.473 億美元。稀釋後 GAAP 每股盈餘從 0.62 美元增至 0.86 美元，non-GAAP 稀釋後每股盈餘則從 0.74 美元升至 0.91 美元。

營運活動現金流總計 9.46 億美元。自由現金流為 8.648 億美元，而調整後自由現金流（加回與不動產購買相關的現金支付）達到 9.122 億美元，佔營收的 43.9%。相比之下，去年同期的調整後自由現金流為 6.459 億美元，利潤率為 37.4%。

截至 2026 年 10 月 28 日，Fortinet 已在 2026 年買回 9.73 億美元的股票，目前庫藏股授權額度仍剩餘 20 億美元。

Fortinet 預測全年營收成長中位數達 20%

針對第四季，Fortinet 預計帳單金額為 27.8 億至 29.3 億美元，代表中位數年增 20%。GAAP 營收預計為 21.6 億至 22.5 億美元，中位數成長 15%。

公司預計第四季 non-GAAP 毛利率為 78% 至 80%，non-GAAP 營業利益率為 35.5% 至 37.5%，non-GAAP 稀釋後每股盈餘為 0.93 至 0.95 美元。

在 2026 全年展望方面，Fortinet 預測帳單金額為 95.7 億至 97.2 億美元，中位數成長 28%。GAAP 營收預期介於 81.3 億至 82.2 億美元之間，中位數成長 20%。服務營收預計為 51.5 億至 51.7 億美元，中位數成長 13%。

全年 non-GAAP 營業利益率預計在 36.5% 至 37.5% 之間，non-GAAP 稀釋後每股盈餘為 3.54 至 3.58 美元。Fortinet 還計劃在 2026 年進行 3.9 億至 4.2 億美元的基礎設施投資，並預計支付 4 億至 4.5 億美元的現金稅款。

該展望仍受整體經濟狀況、IT 支出變化、競爭與定價壓力、銷售週期延長、大型戰略交易的時間點、供應鏈限制及執行風險等因素影響。Fortinet 還列舉了地緣政治衝突、關稅、併購整合、網路安全事件以及快速的技術變革（包括人工智慧的進展）等可能導致實際結果與預測產生出入的因素。