Vertiv第三季銷售額大增61% 上調2026年展望

在廣泛的區域需求、產能擴充與積壓訂單執行的支撐下，資料中心基礎設施提供商 Vertiv (NYSE: VRT) 第三季銷售額飆升 61%、調整後營業利潤攀升 83%，隨後上調了 2026 全年所有關鍵指標的財務展望。該公司目前預計全年有機銷售成長約為 38%，並表示其積壓訂單與潛在業務管道提供了對 2027 年及未來的更高可見度。

第三季淨銷售額達到 43.1 億美元，高於去年同期的 26.8 億美元，且比公司財測中間值高出約 5.63 億美元。扣除外匯與收購影響的有機銷售成長了 55%，而收購則貢獻了約 6 個百分點的成長。

GAAP 營業利潤自 5.167 億美元增至 9.838 億美元，營業利益率自 19.3% 擴大至 22.8%。GAAP 稀釋每股盈餘自 1.02 美元增至 1.95 美元。

在調整後基礎上，營業利潤自 5.956 億美元增至 10.9 億美元。調整後營業利益率擴大 290 個基點至 25.2%，反映出更高的有機銷售、營業槓桿及製造生產力，但部分被業務組合所抵銷。調整後稀釋每股盈餘成長 78% 至 2.21 美元。

由於營業利潤增加足以抵銷營運資金需求與資本支出增加，調整後自由現金流成長 50% 至 6.522 億美元。Vertiv 在本季結束時處於淨現金狀態，淨槓桿率約為負 0.2 倍。

所有地區均實現成長

美洲地區依然是 Vertiv 最大且成長最快的地區。銷售額成長 75% 至 29.9 億美元，其中有機成長為 66%。該區域調整後營業利潤自 5.018 億美元增至 8.773 億美元，而調整後營業利益率大致維持穩定，為 29.4%，去年同期為 29.3%。

亞太地區銷售額成長 50% 至 7.793 億美元，有機成長為 48%。調整後營業利潤幾乎翻倍至 1.324 億美元，利潤率自 13.2% 擴大至 17.0%。Vertiv 表示，印度與亞洲其餘地區的需求保持強勁，而中國則展現出早期改善跡象。

歐洲、中東及非洲地區報告銷售額成長 23% 至 5.447 億美元，其中包括 19% 的有機成長。調整後營業利潤自 8,350 萬美元增至 1.523 億美元，利潤率自 18.8% 推升至 28.0%。管理層特別指出北歐地區的需求強勁，並將整體的利潤率改善歸因於營業槓桿、生產力及商業執行力。

Vertiv 表示，營收成長反映了戰略性產能擴充、利用率提升以及對積壓訂單的良好執行。公司預期 2026 年價格與成本表現良好，並計劃投入相當於年銷售額約 4% 的資本支出，用於擴大製造產能、投資技術，以及延長關鍵大宗商品供應鏈產能協議。

上調全年展望

Vertiv 目前預測 2026 年淨銷售額為 144.5 億美元至 148.5 億美元，中間值為 146.5 億美元。該中間值比先前財測高出 6.5 億美元，相當於較 2025 年成長約 43%。該展望假設約 38% 的有機成長、4 個百分點的收購貢獻，以及 1 個百分點的外匯效益。

調整後營業利潤預計為 34.8 億美元至 35.6 億美元，中間值 35.2 億美元較去年同期成長 68%，且比先前展望高出 1.9 億美元。調整後營業利益率預計為 23.5% 至 24.5%，而 2025 年為 20.4%。

該公司將調整後稀釋每股盈餘預測上調至 7.10 美元至 7.20 美元，代表中間值成長約 70%。調整後自由現金流預計在 26 億美元至 28 億美元之間，中間值上調了 2 億美元。Vertiv 預計全年現金轉換率約為 95%，並表示生產力與積極的價格成本表現應能抵銷關稅逆風。

第四季方面，Vertiv 預計銷售額為 43.1 億美元至 45.1 億美元，中間值代表約 53% 的年成長率。有機銷售額預計成長約 50%。調整後營業利益率預估為 25.3% 至 26.3%，而調整後稀釋每股盈餘預計介於 2.22 美元至 2.28 美元之間。

投資與 2027 年優先事項

管理層預估由人工智慧（AI）驅動的資料中心需求在 2027 年將保持強勁，並預期在其積壓訂單、潛在業務管道及預期的市占率提升支持下，有機銷售成長將持續顯著高於市場平均水準。Vertiv 計劃繼續投資研發、製造產能、供應鏈規模與服務。公司亦預計利潤率將進一步擴大，並產生顯著的調整後自由現金流，不過這些聲明仍屬於前瞻性陳述。

該公司在本季結束後不久完成了兩項收購。其於 10 月 26 日收購 UtilityInnovation Group，增加了微電網解決方案、電力控制與電表後端電力設計能力。10 月 23 日收購 King Environmental Services 則擴大了 Vertiv 在歐洲的流體管理與負載測試服務。

Vertiv 指出，電力可用性、許可取得、施工禁令以及技術勞力限制是可能影響大型資料中心專案進度的因素。其他不確定因素包括通膨、關稅與貿易政策轉變、供應鏈與生產成本壓力、客戶銷售週期較長、訂單取消、積壓訂單轉換、固定價格合約風險、匯率波動以及收購業務的整合。該公司亦提醒，其非 GAAP 指標可能無法直接與其他公司報告的同名指標進行比較。