NiSource第三季獲利成長 受惠資料中心計畫支撐成長展望

NiSource Inc. (NYSE: NI) 公布第三季獲利成長，並將 2026 年合併調整後每股盈餘 (EPS) 財測區間縮窄至原本 2.02 美元至 2.07 美元範圍的上半部，同時發布 2027 年財測為 2.22 美元至 2.30 美元。這家公用事業公司也將 2027 年至 2033 年預計的合併調整後 EPS 複合年成長率上調至 10%-11%，反映其在受管制公用事業營運及 GenCo 資料中心策略上的計畫投資。

截至 2026 年 9 月 30 日止的三個月，普通股股東淨利從去年同期的 9,470 萬美元（或每股 0.20 美元）增至 1.295 億美元（或稀釋後每股 0.27 美元）。調整後淨利從 9,180 萬美元增至 1.309 億美元，調整後 EPS 則從 0.19 美元攀升至 0.27 美元。

合併營業收入為 13.5 億美元，相較於 2025 年第三季的 12.7 億美元。GAAP 營業利益增加 4,280 萬美元至 3.403 億美元，調整後營業利益增加 4,880 萬美元至 3.423 億美元。

2026 年前九個月，NiSource 錄得 GAAP 普通股股東淨利 6.857 億美元，較去年同期增加 1,400 萬美元。稀釋後 EPS 持平於 1.42 美元。調整後淨利增加 6,210 萬美元至 7.181 億美元，調整後 EPS 則從 1.38 美元增至 1.49 美元。

Columbia 業務帶動單季獲利改善

Columbia 業務貢獻了第三季營業利潤大部分的年成長。該部門的 GAAP 營業利益從 5,210 萬美元增至 1.192 億美元，調整後營業利益則從 5,340 萬美元增至 1.231 億美元。

NIPSCO 業務報告的 GAAP 營業利益為 2.231 億美元，低於去年同期的 2.326 億美元。調整後營業利益從 2.273 億美元降至 2.212 億美元。然而前九個月，NIPSCO 的調整後營業利益從 6.634 億美元增至 7.183 億美元，Columbia 的調整後營業利益則從 6.141 億美元增至 7.17 億美元。

NiSource 前九個月的非 GAAP 調整包括 2,140 萬美元與 2026 年 4 月 NIPSCO 封廠相關的工作場所持續性成本，以及 1,140 萬美元與其「價值擷取」(Value Captured) 倡議相關的諮詢及遣散費用。該公司亦針對天候狀況與正常條件的差異進行調整。

資料中心合約重塑長期計畫

NiSource 的長期展望納入了其 GenCo 業務，該業務向資料中心和其他大用電量客戶提供電力服務與容量。公司於 10 月 16 日宣布與微軟 (Microsoft) 簽署一項為期 20 年的協議，涵蓋支援 788 兆瓦 (MW) 需求的基礎設施。預計需求將於 2028 年開始成長，並於 2031 年達到滿載。

與微軟簽署的這份合約是在先前已揭露與亞馬遜 (Amazon) 及 Alphabet 簽署協議之後進行。NiSource 表示，目前的 GenCo 合約預計在其合約期間內為現有客戶節省 17.5 億美元。其電力池策略包含約 1,900 兆瓦的發電、儲能、購電協議及合約資源，旨在滿足當前與未來的需求。

該公司確定到 2035 年資料中心潛在需求管線可達 9 吉瓦 (GW)。其中包括約 2 GW 處於策略談判階段，以及在已簽約容量之外高達約 2 GW 的開發中機會。NiSource 警告，執行情況取決於其開發所需發電與輸電資源的能力，以及能否以可接受的條件取得融資。

針對 2027 年，管理層預期基礎計畫調整後 EPS 為 2.17 美元至 2.21 美元，GenCo 調整後 EPS 為 0.05 美元至 0.09 美元，合計合併調整後 EPS 為 2.22 美元至 2.30 美元。簡報指出，GenCo 預估區間的高端已考量增加多個新客戶的情境。

NiSource 預計 2027 年至 2033 年基礎計畫調整後 EPS 年成長率為 6%-8%，同一時期的合併調整後 EPS 複合年成長率為 10%-11%。公司亦預計其合併投資基數每年成長 9%-10%，基礎計畫費率基數成長 8%-10%。

資本計畫擴大至 400 億美元

該公司概述了 2027 年至 2033 年 400 億美元的資本投資，其中包括基礎計畫的 320 億美元與 GenCo 的 80 億美元。其 2027 年至 2031 年的五年計畫總額為 290 億美元，包括 210 億美元的基礎計畫支出以及相同的 80 億美元 GenCo 投資。截至 2033 年額外 30 億美元的潛在基礎計畫支出未納入核心計畫中。

NiSource 預計透過扣除指定分派與融資項目後的營運現金流支應此七年計畫的 55%-60%，30%-35% 來自淨新增債務，5%-8% 來自股權發行，3%-5% 來自少數股權出資。公司預計近期每年發行 4 億美元至 6 億美元的股票，並在規劃期內逐漸減少，自 2032 年起僅維持極少的股權發行。

管理層維持截至 2033 年每年調整後營運資金對債務比率為 14%-16% 的目標，並表示融資旨在支持其當前的投資級信用評級。截至 2026 年 9 月 30 日，NiSource 擁有約 183 億美元的債務與 19 億美元的淨可用流動資金。

該投資計畫仍受施工進度、成本估計、監管結果及獲取融資管道的影響。其他提及的風險包括資料中心客戶履約能力或合約終止、容量認證變動、大宗商品與供應成本、資安威脅、利率、信用評級以及公司透過費率與合約回收投資的能力。