Garmin 2026 年第三季營收成長 12%，調升全年展望

Garmin Ltd. (NYSE: GRMN) 公布第三季營收與營業利益創下歷史新高，主因戶外、健身與航海業務的成長彌補了車用 OEM 銷售的下滑。該公司亦調升 2026 年展望，目前預期營收約為 81.5 億美元，擬估每股盈餘 (EPS) 為 10.80 美元。

截至 9 月 26 日止的該季度，營收年增 12%，從 17.7 億美元增至 19.9 億美元。毛利成長 20% 至 12.6 億美元，毛利率則擴增 420 個基點達 63.3%。

營業費用成長 10% 至 6.46 億美元，其中包括 3.13 億美元的研究與開發支出，以及 3.33 億美元的推銷、一般及行政費用。由於毛利成長速度快於費用增幅，營業利益大增 34% 至 6.12 億美元，營業利益率擴大 500 個基點至 30.8%。

GAAP 稀釋後每股盈餘成長 35% 至 2.80 美元。排除外幣兌換損益及相關稅務影響後的擬估稀釋後 EPS 年增 39%，創下 2.76 美元的歷史新高。GAAP 淨利為 5.417 億美元，高於去年同期的 4.016 億美元。

戶外與健身業務領軍成長

戶外業務是 Garmin 本季成長最快的部門。在探險手錶需求的帶動下，營收成長 20% 至 5.97 億美元。營業利益成長 37% 至 2.33 億美元，營業利益率達 39%。產品動態方面，推出了 fenix 9 與 fenix 9 Pro 手錶，以及全新的 Garmin Drive GPS 導航機。

健身業務營收成長 16% 至 6.94 億美元，公司指出穿戴式裝置需求強勁。該部門營業利益成長 19% 至 2.31 億美元，營業利益率為 33%。Garmin 在此期間推出了無螢幕的 CIRQA 智慧手環，近期並發布了新一代 Edge 碼錶。

航海業務營收同樣成長 16%，達到 3.10 億美元，主要由聲納產品帶動成長。營業利益大增 90% 至 9,400 萬美元，營業利益率為 30%。該部門推出了新一代 LiveScope 2，並擴展了帆船與音響產品線。

航空業務營收成長 5% 至 2.53 億美元，受原廠委託製造 (OEM) 產品類別推動。營業利益成長 8% 至 6,600 萬美元，營業利益率為 26%。Garmin 推出了適用於活塞式飛機的 G2000 PRIME，宣布首款 Cessna CitationJet 的全玻璃改裝駕駛艙獲得認證，並將 SmartCharts 圖資覆蓋範圍擴展至加拿大與墨西哥。

車用 OEM 仍是唯一銷售下滑的部門。營收下降 20% 至 1.32 億美元，主要受域控制器影響。該部門錄得 1,200 萬美元的營業虧損，相當於負 9% 的利益率，不過 Garmin 表示因營業費用降低，虧損已有所收窄。公司持續致力於推進其梅賽德斯-賓士 (Mercedes-Benz) 域控制器專案的導入。

從區域表現來看，所有報告區域的營收均實現成長。美洲地區銷售額成長 15% 至 9.13 億美元，EMEA（歐洲、中東及非洲）營收成長 12% 至 7.78 億美元，亞太地區銷售額成長 4% 至 2.95 億美元。

2026 年展望與現金流

Garmin 更新後的 2026 年財測預期營收約為 81.5 億美元，毛利率為 61%，營業利益率為 29%。公司預計有效稅率為 16.5%，擬估 EPS 約為 10.80 美元。該前瞻性展望不包含潛在的外幣兌換損益、單項稅務項目以及其他無法合理估計的可能擬估調整。

第三季自由現金流為 2.933 億美元，低於去年同期的 4.251 億美元。營運活動提供的現金淨額從 4.856 億美元降至 3.939 億美元，而資本支出則從 6,050 萬美元增加至 1.006 億美元。Garmin 在該季度發放了 2.02 億美元的股利，並回購了 4,100 萬美元的股票。現金及可轉讓有價證券總計為 41.0 億美元。

管理層警告，實際結果可能與預測有重大差異。已確認的不確定因素包括匯率波動、關稅及其他全球貿易影響、費用、定價、新產品推出和稅務項目。Garmin 還指出，由於非營業外幣損益具波動性且可見度有限，因此仍難以預測。