Hayward 第三季銷售額成長 6% 後上調 2026 年展望

海華德控股 (Hayward Holdings, Inc.) (NYSE: HAYW) 在第三季銷售額成長 6%、調整後稀釋每股盈餘成長 29% 後，上調了 2026 全年展望，這得益於價格提升、銷量溫和成長以及售後水池設備的強勁需求。

該公司目前預期 2026 年淨銷售額將年增 5% 至 6%，高於此前預測的約 5% 成長。調整後稀釋每股盈餘預期為 0.86 美元至 0.88 美元，代表成長約 12% 至 14%，相比之下先前指引為 0.84 美元至 0.87 美元。海華德繼續預期自由現金流約為 2 億美元，超過淨利潤的 100%。

該展望假設淨利息費用約為 4,700 萬美元，有效稅率約為 24%，資本支出約為 4,000 萬美元。此外，該展望亦反映截至 2026 年 10 月 23 日已生效的關稅。

價格與銷量帶動季度銷售額成長

第三季淨銷售額達到 2.601 億美元，其中淨價格貢獻了 5 個百分點的成長，銷量則貢獻了 1 個百分點。外匯影響大致呈中性。海華德表示，售後維護需求保持彈性，抵銷了新泳池建造方面的壓力，而通路庫存保持平衡。

毛利為 1.247 億美元，毛利率上升 10 個基點至 47.9%。調整後 EBITDA 成長 9% 至 6,450 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率擴大 60 個基點至 24.8%。該公司在擴大盈利能力的同時，持續針對銷售與行銷、先進工程和客戶體驗進行投資。

GAAP 稀釋每股盈餘成長 36% 至 0.15 美元。調整後稀釋每股盈餘為 0.18 美元，成長 29%。調整後 EBITDA、調整後稀釋每股盈餘和自由現金流均為非 GAAP 指標。

2026 年前九個月，淨銷售額成長 8% 至 8.337 億美元。調整後 EBITDA 成長 9% 至 2.136 億美元，調整後 EBITDA 利潤率上升 20 個基點至 25.6%。調整後稀釋每股盈餘成長 21% 至 0.58 美元，毛利率則持平於 47.8%。

北美市場抵銷歐洲較弱的需求

北美仍是主要成長驅動力。該部門銷售額成長 8.7% 至 2.264 億美元，反映出淨價格上漲 7% 及銷量成長 2%。美國銷售額成長 10%，而加拿大下降 9%。

北美地區毛利率下降 10 個基點至 48.9%，但調整後部門利潤率上升 80 個基點至 30.4%。海華德還表示，北美地區的早期採購訂單同比增加，該計畫已接近尾聲，客戶參與度符合預期。

歐洲及世界其他地區銷售額下降 6.4% 至 3,380 萬美元。銷量下降 6%，淨價格下降 1%。歐洲銷售額下降 18%，部分被世界其他地區 6% 的成長所抵銷。該部門毛利率同比下降 40 個基點至 40.0%，但較第二季改善 210 個基點。調整後部門利潤率上升 50 個基點至 19.0%。

今年迄今，北美銷售額成長 9.7% 至 7.138 億美元，而歐洲及世界其他地區銷售額下降 1.9% 至 1.199 億美元。

定價、自動化與客戶拓展仍為重點優先事項

海華德預期，隨著公司在實現生產力效益後利用定價因應通膨，2026 年淨價格實現率將成長中個位數百分比。該公司亦持續推進基於價值的定價與產品合理化計畫。

其成長優先事項包括將自動化產品導入現有的安裝基礎、轉化更多經銷商以及提升客戶服務。海華德已在亞特蘭大開設首個商業水上中心，進一步擴大涵蓋北卡羅來納州、亞利桑那州、德州、佛羅里達州和加州的服務網路。該公司亦著手調整其中國工廠的用途，以支援歐洲及世界其他地區部門。

庫藏股回購增加，槓桿率維持在 1.5 倍

截至 9 月 26 日，海華德擁有 2.36 億美元的現金及現金等價物以及 2.39 億美元的短期投資。總債務本金為 9.65 億美元，過去 12 個月調整後 EBITDA 為 3.16 億美元。淨槓桿率為 1.5 倍，低於一年前的 1.8 倍，創下該公司自 2021 年首次公開發行 (IPO) 以來的最低水準。

總流動資金約為 9 億美元，其中包括融資額度下可用的 4.22 億美元，且公司報告近期無到期債務。在 2026 年前九個月，海華德花費約 1.15 億美元回購了約 780 萬股股票，在其 4.5 億美元授權額度中還剩餘 3.31 億美元。

今年迄今，營運現金流從 2.83 億美元降至 2.25 億美元，而自由現金流從 2.62 億美元降至 1.96 億美元。該公司將第三季現金流的受影響歸因於出貨與應收帳款回收的時間點差異。

海華德的展望仍受制於經濟狀況、新建工程壓力、經銷商和客戶表現、市場競爭、關稅、原物料通膨、匯率波動以及供應鏈或製造中斷。該公司還指出與技術實施、產品採用以及有效管理通路和內部庫存能力相關的風險。