第一能源 Q3 核心 EPS 攀升 資料中心需求帶動擴張計畫

FirstEnergy Corp. (NYSE: FE) 公布第三季與今年累計獲利上升，主因受監管投資、客戶需求及營運成本下降帶來支撐；同時，該公用事業公司重申 2026 年核心每股盈餘 (Core EPS) 展望，並概述與資料中心需求成長相關的額外輸電與發電商機。

第三季歸屬於 FirstEnergy 的 GAAP 獲利由去年同期的 4.41 億美元（或每股 0.76 美元）增至 5.57 億美元（或每股 0.96 美元）。Non-GAAP 核心每股盈餘從 0.83 美元增至 0.98 美元。營收總計 45.6 億美元，高於 2025 年第三季的 41.5 億美元。

2026 年前九個月，GAAP 獲利為 12.5 億美元（或每股 2.16 美元），高於去年同期的 10.7 億美元（或每股 1.85 美元）。核心每股盈餘從 2.02 美元成長 9% 至 2.20 美元。

FirstEnergy 重申其 2026 年核心每股盈餘指引區間為 2.62 美元至 2.82 美元，並表示預期結果將位於或略高於中點。該公司還維持其至 2030 年核心每股盈餘複合年成長率落在 6% 至 8% 區間頂端的預期。由於難以預測特殊項目，FirstEnergy 未提供這些前瞻性 Non-GAAP 指標的 GAAP 調和表。

受監管投資與需求支撐獲利

FirstEnergy 將本季核心每股盈餘的改善歸因於來自營收（包括費率、投資與客戶需求）的每股 0.07 美元貢獻，以及來自營運與其他費用項目的 0.04 美元，和來自融資及其他因素的 0.04 美元。後者包含 2026 年第三季的所得稅效益。

配電部門 (Distribution) 的核心每股盈餘從 0.41 美元增至 0.48 美元；綜合部門 (Integrated) 的核心每股盈餘從 0.31 美元增至 0.35 美元；獨立輸電部門 (Stand-Alone Transmission) 的核心每股盈餘則從 0.21 美元降至 0.15 美元。公司總部及其他業務在核心每股盈餘基礎上接近收支平衡，相較之下去年同期為每股虧損 0.10 美元。

FirstEnergy 在前九個月投入了 49 億美元資本，比 2025 年同期增加 23%。該公司表示，支出用於提升可靠性、韌性與新業務，以及因應頻繁的風暴活動。其總費率基礎 (rate base) 年增 9.9%，其中輸電費率基礎成長 14%。過去 12 個月獲取的股東權益報酬率為 9.5%，符合公司的目標區間。

售電量亦有所增加。第三季實際售電量成長 2.2% 至 4,057 萬百萬瓦時，經氣候調整後的售電量則成長 1.2%。工業需求帶動主要增幅，成長 3.3%，受製造業與資料中心活動支撐。經氣候調整後的商業售電量成長 1.1%，而住宅售電量則下降 0.6%。

資料中心擴大投資商機

自 2025 年底以來，已簽約的資料中心電力需求已近乎翻倍至約 7.9 吉瓦 (GW)，而潛在規劃中的需求約為 19.1 GW。FirstEnergy 表示，目前正在針對約 4 GW 進行積極的合約談判。已簽約與潛在規劃需求的總和達到約 27 GW，比 2025 年底增加約 60%。

該公司預計 2027 年至 2031 年間的輸電投資將比目前 190 億美元的計畫至少高出 25%。專案將包括汰換老舊設備、新增電網管理能力、支援區域可靠性以及連接大型新負載。FirstEnergy 估計，每 1 GW 的資料中心需求通常需要約 2.5 億美元的輸電網路升級費用。自 2026 年 2 月以來簽約需求相關的投資尚未納入現有的 2026-2030 年計畫中。

西維吉尼亞州是另一個具潛力的擴展領域。該州的已簽約與潛在規劃需求自今年初以來成長約六倍，達到約 6 GW。FirstEnergy 正推進與一家資料中心客戶的談判，該客戶可能成為擬建的 Maidsville 複循環天然氣渦輪機設施產電的長期買家。

該公司預計在 2026 年第四季取得主管機關對該專案「公共便利與必要性證明」的核准令。公司已簽署氣渦輪機預訂協議，確保 2030 年的交付日期，並預計在近期敲定其他重大合約。FirstEnergy 還發布了一份針對額外 3 GW 燃氣發電設備的初步招標說明書，並正在探索過渡電力與臨時電表後方案。預計將於 2027 年初提供最新進展。

FirstEnergy 現有的 2026-2030 年計畫要求投資 360 億美元，費率基礎複合年成長率為 10.4%。該公司計畫在收到 Maidsville 的核准令後更新該計畫，並於 2027 年 2 月提供更廣泛的 2027-2031 年更新。該公司預計將透過股票或類股票資本為 Maidsville 投資案的約 35% 以及其他新增投資案的高達 35% 進行籌資。

監管程序仍是該計畫的核心

在紐澤西州，FirstEnergy 預計其 2026 年 8 月提出的基礎費率申請案所產生的新費率將於 2027 年第二季生效，而對客戶電費帳單的影響將延至 2028 年。該申請反映了自 2024 年 2 月上一次調漲以來約 10 億美元的費率基礎成長。

在馬里蘭州，關於基礎費率申請案的公聽會排定於 2027 年 1 月舉行，預計新費率將於 4 月生效。西維吉尼亞州監管機構於 7 月批准了累計 7,600 萬美元的營收增加案，費率調整分別於 2026 年 8 月和 2027 年 6 月生效。

擴大後的資本計畫之執行仍需取得監管核准、視客戶需求發展、資本取得管道及融資成本而定。FirstEnergy 還指出，極端天氣、通貨膨脹、供應鏈中斷、利率、網路安全、訴訟與政府調查等因素，皆可能導致實際結果與管理階層的預期產生出入。