Blackbaud 2026 年第三季營收成長 4.1%，獲利成長超越營收

Blackbaud 公佈 2026 年第三季營收達 2.926 億美元，高於去年同期的 2.811 億美元，主要受惠於經常性軟體與支付營收增加。獲利能力成長速度快於營收，而這家社會影響力軟體供應商表示，預計 2026 年全年業績將落在現有財測範圍的上半區段。

Non-GAAP 有機營收年增 4.1%。單季營收增加 1,150 萬美元，其中包括來自合約經常性營收的 430 萬美元增長、來自交易經常性營收的 690 萬美元增長，以及來自一次性服務的 30 萬美元增長。

Non-GAAP 調整後 EBITDA 年增 11% 至 1.111 億美元，高於去年同期的 9,970 萬美元。Non-GAAP 稀釋後每股盈餘年增 24% 至 1.36 美元，高於去年同期的 1.10 美元，反映出獲利成長速度超過營收擴增步伐。

2026 年展望指向更強勁的現金產生能力

就全年而言，Blackbaud 預計營收將介於 11.73 億美元至 11.79 億美元之間，中位數 11.76 億美元代表 4.25% 的成長率。Non-GAAP 調整後 EBITDA 預計為 4.3 億美元至 4.38 億美元，若以 4.34 億美元的中位數計算，代表 7% 的成長率。

該公司預測 Non-GAAP EPS 為 5.15 美元至 5.25 美元，中位數 5.20 美元代表 17% 的成長率。Non-GAAP 自由現金流預計將達到 2.8 億美元至 2.9 億美元，若以中位數 2.85 億美元計算，成長率為 37%。Blackbaud 表示，預計其業績將落在這些範圍的上半區段。

此財測假設 Non-GAAP 年化有效稅率為 24.5%、利息費用為 6,200 萬美元至 6,600 萬美元，以及完全稀釋股數為 4,500 萬股至 4,600 萬股。資本支出預計總計為 6,000 萬美元至 7,000 萬美元，其中包括約 5,200 萬美元至 6,200 萬美元的資本化軟體開發成本。

Blackbaud 表示，其 2026 年自由現金流預測包含 1,000 萬美元至 1,500 萬美元的非經常性淨效益，主要來自與《One Big Beautiful Bill Act》相關的正向現金稅務影響。該效益預計將部分被與公司全球員工轉型相關的成本所抵銷。

較大規模的續約客戶群拖累近期留存率

面臨續約的合約規模較大，仍是限制 2026 年成長的因素。Blackbaud 的合約經常性續約客戶群比 2025 年高出約 40%，公司預期這將使全年營收成長率減少 0.5 至 0.75 個百分點。該影響已納入其財測之中。

隨著更多經常性營收面臨續約，該公司亦繼續預期提報的毛美元留存率在近期會有所下降。管理層預計，在規模較大的續約群體過後，留存率將在 2027 年底前回升至近期 91% 至 92% 的水準。Blackbaud 在 2025 年提報的毛美元留存率為 92%（不包括於 2024 年底分拆的 EverFi）。

Blackbaud 的營收模式以經常性收入為主。合約經常性軟體占 2025 年營收的 64%，而交易經常性支付占 34%。一次性服務與其他營收則占剩餘的 2%。針對 2026 年至 2030 年，該公司的目標是合約經常性營收實現中個位數成長，交易經常性營收實現中至高個位數成長，同時預期一次性服務的拖累將轉為中性。

利潤率擴張與資本配置

Blackbaud 的目標是在 2026 年至 2030 年間實現 4% 至 6% 的年營收成長，以及 6% 至 8% 的 Non-GAAP 調整後 EBITDA 成長與至少 13% 的 Non-GAAP EPS 成長。該公司的目標是將其自由現金流利潤率從 2026 年預計的 24% 擴大至 28% 以上，並在 2030 年前達到「45 法則」(Rule of 45) 的成果。

管理層預計透過營運槓桿和效率措施，EBITDA 成長速度將超越營收成長。其舉措包括平台現代化、關閉剩餘的兩個託管資料中心、供應商整合、全球員工策略以及在內部更廣泛地使用人工智慧。該公司將其 Agents for Good 產品視為長期營收目標的潛在上行空間，儘管這些目標並不依賴該潛在貢獻。

Blackbaud 也在繼續執行其股票回購計畫。自 2023 年第四季以來，流通在外普通股數已下降 16%，截至第三季末為 4,510 萬股。截至 9 月 30 日，該公司在董事會核准的 10 億美元額度下尚有 8.32 億美元剩餘額度，並預計將 2026 年至 2030 年累積自由現金流的一半以上用於回購。此外，該公司目標在中長期內將債務對 EBITDA 比率維持在 2.0 倍以下，同時保留在其已服務的垂直市場中進行收購的選擇權。

該展望仍受到續約不確定性、成本與成長舉措的執行情況、慈善捐贈趨勢、漫長的銷售與實施週期、槓桿與利息成本、收購風險、國際擴展、技術變革以及網路安全與資料保護責任的影響。Blackbaud 還提醒，其前瞻性 Non-GAAP 指標尚未與可比的 GAAP 指標進行調節，因為某些組成部分無法以合理的確定性進行估計。