Travelzoo Q3虧損反映俱樂部會員支出增加

Travelzoo (NASDAQ: TZOO) 公布第三季營業虧損，主因獲取付費 Club 會員的支出增加，抵銷了營收的微幅成長。該公司表示，近期的獲利壓力反映出其推動經常性會員費收入的努力，因為獲取成本是立即認列，而訂閱收入則是在會員存續期間內分期認列。

2026 年第三季營收從前一年的 2,220 萬美元增至 2,290 萬美元。GAAP 營業績效由 2025 年第三季的獲利 50 萬美元轉為虧損 260 萬美元，營業利益率約為負 11%。

在 Non-GAAP 基準下，Travelzoo 錄得營業虧損 210 萬美元，相比前一年同期的獲利 110 萬美元。第三季調整項目總計 50 萬美元，其中包括 30 萬美元的股票選擇權費用以及 20 萬美元的資遣相關費用。

會員投資拖累獲利

當季行銷支出（定義為新 Club 會員及試用會員的直接獲取成本）從第二季的 470 萬美元升至 580 萬美元。相比之下，2025 年第二季至 2026 年第一季期間平均每季為 230 萬美元。

Travelzoo 表示，該季度新增的 Club 會員人數創下歷史新高。儘管整體投資增加且新增會員數上升，但美國獲取年費會員的平均成本低於第二季。管理層表示，即使認列的會員收入有所遞延，會員獲取的回收期在一個季度內仍維持正向。

根據 Travelzoo 的訂閱會計處理，年費會員付款會在訂閱期間按比例認列，而相關的獲取費用則在發生時即時列帳。因此，公司預期行銷成本短期內將降低每股盈餘，而遞延與經常性收入則會在後續期間對獲利做出更多貢獻。

Travelzoo 預計其 Club 會員業務（不含 Jack's Flight Club）的營收在 2026 年約為 1,700 萬美元，2027 年將超過 3,000 萬美元，相比 2025 年為 770 萬美元。簡報指出，該項營收預計將占 2026 年總營收的約 16% 及 2027 年的 30%，高於 2025 年的 8%。管理層估計增量行銷成本對 2026 年每股盈餘的影響為負 0.60 美元，對 2027 年的正面影響約為每股 1.20 美元。

北美業務轉趨虧損

北美仍是 Travelzoo 最大的業務部門，營收從前一年的 1,420 萬美元增至 1,480 萬美元。由於會員投資影響了關鍵市場的業績，該部門錄得 60 萬美元的營業虧損，而去年同期則為營業獲利 110 萬美元。

歐洲營收從 660 萬美元增至 690 萬美元。其營業虧損從 140 萬美元收窄至 120 萬美元。Jack's Flight Club 產生 120 萬美元營收，低於之前的 140 萬美元，兩個期間的營業績效皆接近損益兩平。

Travelzoo 表示，隨著會員續約率上升，營業利益率應會顯著改善，因為續約不需要負擔新會員獲取費用。然而，公司也警告，短期內每季利益率可能會有所波動。

管理層優先推動經常性收入

管理層闡明的優先事項包括：轉換舊有會員 (Legacy Members) 並新增付費 Club 會員、維持並擴大獲利的廣告業務，以及提升 Jack's Flight Club 的訂閱營收。該公司亦計劃推出 Travelzoo META，不過簡報並未提供該計畫的財務目標或推出時間表。

Travelzoo 在該季結束時擁有的現金、現金等價物及受限制現金為 880 萬美元，較第二季末的 760 萬美元增加 120 萬美元，但低於去年同期的 920 萬美元。該公司在該季內實施回購，買回 256,898 股。

該策略的財務成效取決於能否將新獲取及試用的會員轉化為付費訂閱者，並產生持續的續約收入。Travelzoo 亦指出，由於計畫變更、預期調整以及向美國證券交易委員會 (SEC) 申報文件中描述的其他風險，實際結果可能與預估有重大差異。