捷普預估 2027 財年營收達 445 億美元 受惠 AI 基礎設施成長

捷普 (Jabil Inc.) (NYSE: JBL) 公布第四季與 2026 財年營收及獲利顯著成長，主要由智慧基礎設施部門帶動，並預期隨著 AI 相關資料中心系統需求擴大，將迎來又一年的成長。管理層預估 2027 財年營收將達 445 億美元，non-GAAP 核心營業利益率為 6.1%，核心稀釋每股盈餘為 17.55 美元。

截至 2026 年 8 月 31 日止的第四季度，營收年增 29% 至 106.2 億美元。美國 GAAP 營業利益自 3.37 億美元增至 6.02 億美元，GAAP 淨利自 2.18 億美元增至 3.98 億美元。GAAP 稀釋每股盈餘達到 3.76 美元，高於去年同期的 1.99 美元。

Non-GAAP 核心營業利益自 5.19 億美元增至 6.75 億美元，核心營業利益率自 6.3% 微幅提升至 6.4%。核心稀釋每股盈餘自 3.29 美元增加至 4.40 美元。

全年來看，營收自 298.0 億美元增至 359.5 億美元。GAAP 營業利益自 11.8 億美元增至 17.0 億美元，GAAP 淨利達到 10.4 億美元，而 2025 財年則為 6.57 億美元。全年 GAAP 稀釋每股盈餘自 5.92 美元升至 9.75 美元，non-GAAP 核心每股盈餘則自 9.75 美元升至 13.09 美元。全年核心營業利益率自 5.4% 擴大至 5.8%。

智慧基礎設施領軍成長

智慧基礎設施部門佔第四季營收的 55%，年增率達 56%，核心利益率為 6.5%。管制行業 (Regulated Industries) 部門佔當季營收的 32%，成長 9%，核心利益率為 5.8%。智慧生活與數位商業 (Connected Living and Digital Commerce) 部門營收持平，核心利益率則為 7.1%。

捷普表示，2026 財年的表現反映出 AI 驅動的成長以及三大業務部門的貢獻。公司將整體利益率的提升歸因於轉向更高價值的市場，包括管制行業、智慧基礎設施與數位商業，以及更多工程導向的設計、系統整合與完整解決方案業務。2026 財年毛利率達 9.2%，高於 2020 財年的 7.1%。

管理層預計智慧基礎設施部門 2027 財年營收將成長 43% 至 256 億美元。在該部門中，雲端與資料中心基礎設施營收預估將成長 52% 至 175 億美元，資本設備營收預期成長 40% 至 42 億美元，網路與通訊營收則預測成長 15% 至 39 億美元。捷普亦預計該年度 AI 相關營收將成長 54%。

管制行業部門營收預估將成長 7% 至 136 億美元。此展望包含汽車與交通運輸成長 9%、醫療保健與包裝成長 6%，以及再生能源與能源基礎設施成長 7%。管理層指出，隨著新專案進入量產，醫療保健業務預計將在 2027 財年恢復成長，而國防、航太、儲能與電網相關專案則提供額外機會。

智慧裝置與機器人 (Intelligent Devices and Robotics) 部門營收預計將下降 2% 至 53 億美元。數位商業與機器人營收預估成長 11% 至 30 億美元，但預期將被智慧生活營收下降 15% 至 23 億美元所抵銷。捷普指出智慧生活業務採取選擇性專案參與策略並面臨記憶體限制，同時強調倉儲自動化、移動機器人與自主送貨為發展重點。

現金流與資本配置

捷普在 2026 財年產生了 20.0 億美元的營業現金流，扣除 4.7 億美元的資本支出淨額後，調整後自由現金流為 15.3 億美元。第四季調整後自由現金流為 5.41 億美元。公司在該年度買回了 10.6 億美元的股票，其中第四季買回 1.69 億美元。

截至會計年度結束，捷普擁有 61 億美元的流動資金，其中包括 17 億美元現金和 44 億美元未動用的借款額度。資產負債表負債為 34 億美元，相當於核心 EBITDA 的 1.3 倍。公司表示將繼續致力於維持其投資級信用評等。

一項新的 15 億美元股票回購授權已於 7 月獲批，目前正進行股票買回。隨著時間推移，捷普計劃將 80% 以上的調整後自由現金流回饋給股東，同時繼續資助內生性產能、技術能力以及潛在的策略性收購。

2027 財年展望

針對 2027 財年第一季，捷普預計營收為 106 億至 114 億美元。GAAP 營業利益預估為 4.81 億至 5.41 億美元，GAAP 稀釋每股盈餘為 2.78 至 3.18 美元。Non-GAAP 核心營業利益預期在 5.92 億至 6.52 億美元之間，核心稀釋每股盈餘預測為 3.80 至 4.20 美元。

全年而言，管理層的計畫目標為營收 445 億美元、核心營業利益率 6.1%、核心每股盈餘 17.55 美元，以及約 16 億美元的自由現金流。捷普表示，東南亞、美國、墨西哥和印度的新產能正開始填滿已承諾的客戶專案。其 2027 財年營運重點包括為複雜的產能提升做準備、擴大彈性自動化與電腦視覺，以及強化供應鏈能見度與替代供貨來源。

在 2027 財年之後，管理層預計隨著業務組合改變，核心利益率將持續擴大，資本支出淨額佔營收的 1.5% 至 2.0%，且調整後自由現金流轉換率至少達 100%。這些預期取決於 AI 基礎設施需求、新產能擴充、醫療保健計畫、儲能、國防支出以及實體 AI 的商業部署等因素。

該展望仍受客戶需求變化、生產排程與產能管理挑戰、零組件供貨情況、供應商與客戶集中度、地緣政治與匯率風險、技術轉移以及新專案執行情況的影響。2026 財年結束時，庫存天數自上一年的 69 天增加至 82 天，而淨庫存天數則自 55 天上升至 64 天。