第一季營收下滑4% 學樂重申2027財年展望

由於教育解決方案與兒童出版業務的疲軟抵銷了娛樂業務的強勁成長，學樂集團 (Scholastic Corporation, NASDAQ: SCHL) 在第一季營收下滑 4% 後，重申其 2027 財年展望。該公司在其稱為營收規模最小的季度中錄得季節性營業虧損，同時指出開學季活動與秋季出版時程將是第二季的關鍵因素。

截至 2026 年 8 月 31 日止的季度，營收自去年同期的 2.256 億美元降至 2.168 億美元。GAAP 營業虧損維持在 9,220 萬美元不變，稅前虧損則自 9,700 萬美元收窄至 9,370 萬美元。GAAP 每股稀釋虧損自 2.83 美元擴大至 3.77 美元。

扣除一次性項目後，調整後營業虧損自 8,190 萬美元增加至 8,870 萬美元，調整後每股稀釋虧損自 2.52 美元擴大至 3.63 美元。調整後 EBITDA 為負 6,360 萬美元，而去年同期為負 5,570 萬美元。

財報顯示的年增率比較受 12 月完成的售後租回交易影響。在假設該交易發生於 2026 財年年初的可比基礎上，去年同期的調整後營業虧損應為 8,670 萬美元，調整後 EBITDA 應為負 6,420 萬美元。相較於這些數據，最新一季的調整後營業虧損擴大了 2%，而調整後 EBITDA 則改善了 60 萬美元。

教育業務疲軟抵銷娛樂業務成長

兒童圖書出版與發行業務營收下降 3% 至 1.058 億美元。校園閱讀活動營收下降 2% 至 3,530 萬美元，合併零售出版營收則下降 4% 至 7,050 萬美元。該部門的調整後營業虧損自 3,430 萬美元擴大至 3,780 萬美元。

管理層表示，早期書展指標相當正面，預訂量與書展數量均領先去年。秋季零售出版時程包括在計畫中的 HBO 影集推出前發行《哈利波特》作品、全新的《神探狗狗》新書，以及針對《Sunrise on the Reaping》在《飢餓遊戲》電影上映前推出的聯名出版品。

教育解決方案 (Education Solutions) 在學樂各營運部門中錄得最劇烈的營收衰退。銷售額下降 24% 至 3,040 萬美元，調整後營業虧損自 2,120 萬美元擴大至 2,330 萬美元。學樂將此壓力歸因於 ESSER 資金於 3 月到期後學校與學區預算受限，以及入學人數減少、薪資與固定成本上升。該公司表示，正在加速推進專注於銷售生產力與執行力的市場切入轉型計畫。

隨著製作活動增加，娛樂業務營收成長 48% 至 2,010 萬美元。其調整後營業虧損自 400 萬美元收窄至 160 萬美元，部門調整後 EBITDA 自 80 萬美元增至 570 萬美元。學樂亦表示，其數位平台持續擴大其智慧財產權的觸及範圍。

國際業務營收成長 2% 至 6,050 萬美元，該部門的調整後營業虧損自 410 萬美元收窄至 270 萬美元。公司指出營運紀律以及圍繞《神探狗狗》(Dog Man) 和《飢餓遊戲》(Hunger Games) 品牌的相關活動帶來貢獻，同時與美泰兒 (Mattel) 的合作正擴大其在印度市場的涵蓋範圍。

企業管理費用帶來的調整後營業虧損為 2,330 萬美元，而去年同期為 1,830 萬美元。在可比基礎上，計入售後租回影響後，去年同期的管理費用虧損為 1,940 萬美元。

維持全年展望

學樂繼續預期 2027 財年營收成長率為 2% 至 4%。公司亦維持調整後 EBITDA 為 1.35 億至 1.45 億美元的預測（代表在可比基礎上實現年成長），並維持常態化自由現金流為 3,500 萬至 4,000 萬美元的預測。

隨著開學季與秋季銷售季的推進，管理層預計營收年增長將從第二季開始。該公司表示，其優先事項包括在保持成本紀律和財務彈性的同時，執行各項成長計畫。

第一季自由現金流消耗總額為 1.108 億美元，高於去年同期的 1.002 億美元。截至 8 月 31 日，現金與現金等價物為 1.068 億美元，而信貸額度與長期負債總計 1.848 億美元。依該公司定義的淨負債為 8,680 萬美元，低於去年同期的 2.428 億美元。

此展望仍受學樂業務的季節性集中狀況以及學校和學區支出壓力所影響。此外，該公司 2027 財年自由現金流的比較基礎亦排除 2026 財年所錄得售後租回交易中超過 4 億美元淨收益的不尋常效益。