MillerKnoll 下修 2027 財年營收展望，因第一季銷售額下滑但利潤率擴張

MillerKnoll Inc. (NASDAQ: MLKN) 在第一季銷售額下滑後下修 2027 財年營收展望，同時維持其調整後獲利預測，主因毛利率提升與訂單增加有助於抵銷營收疲軟的影響。本季毛利率與獲利成長獲得關稅退稅的顯著支撐，估計為調整後稀釋每股盈餘貢獻了 0.11 美元。

2027 財年第一季淨銷售額年減 3.4% 至 9.234 億美元。若扣除匯率換算影響，有機銷售額下降 3.3%。訂單表現則相反，呈報訂單金額成長 3.2% 至 9.139 億美元，有機成長率為 3.5%。

GAAP 稀釋每股盈餘由去年同期的 0.29 美元增至 0.38 美元。包含關稅退稅帶來的估計收益在內，調整後稀釋每股盈餘從 0.45 美元增至 0.53 美元。

關稅退稅收益推升利潤率擴張

MillerKnoll 公布 GAAP 毛利率為 41.7%，高於去年同期的 38.5%。調整後毛利率達到 41.8%，增加 330 個基點。

公司估計關稅退稅為合併毛利率貢獻了 1,650 萬美元（即 180 個基點）。其中全球零售業務 (Global Retail) 佔該收益的 1,180 萬美元，北美合約業務 (North America Contract) 為 460 萬美元，國際合約業務 (International Contract) 為 10 萬美元。

扣除相關激勵補償影響後，簡報估計關稅退稅對營業利益帶來淨 1,000 萬美元（即 110 個基點）的貢獻。淨影響包括全球零售業務獲益 1,080 萬美元、北美合約業務獲益 100 萬美元，以及國際合約業務負面影響 100 萬美元，再加上企業總部的影響。

GAAP 營業利益為 5,180 萬美元，去年同期為 5,350 萬美元，GAAP 營業利益率維持在 5.6%。調整後營業利益由 6,010 萬美元增至 6,570 萬美元，推升調整後營業利益率從 6.3% 至 7.1%。

調整後營業費用由 3.08 億美元升至 3.201 億美元，占銷售額比重由 32.2% 提高至 34.7%，反映出在營收基期較低的情況下費用上升。Non-GAAP 計算不包含重組費用、收購 Knoll 產生之無形資產攤銷以及執行長交接成本。

現金流量與資產負債表

本季營業活動產生的現金為 4,900 萬美元，高於去年同期的 900 萬美元。期末 MillerKnoll 擁有 1.79 億美元現金，以及 12.7 億美元的長期負債（不含一年內到期部分）。其淨負債對調整後銀行契約 EBITDA 比率為 2.75 倍，可用循環貸款額度總計為 4.02 億美元。

公司預計 2027 財年資本支出約為 1.25 億至 1.35 億美元。其資本配置優先事項包括支援業務成長、保持財務彈性、改善槓桿比率以及向股東回報資本。

下修 2027 財年營收展望

MillerKnoll 目前預計 2027 財年全年營收為 38.8 億至 40.3 億美元，低於先前預測的 39.3 億至 41.3 億美元。公司維持調整後稀釋每股盈餘 1.85 至 2.15 美元的展望。

針對第二季，MillerKnoll 預測營收為 9.72 億至 10.12 億美元，毛利率為 38.3% 至 39.3%。調整後營業費用預計落在 3.21 億至 3.31 億美元之間，調整後稀釋每股盈餘為 0.43 至 0.49 美元。季度 non-GAAP 展望不包含預計 570 萬美元的收購 Knoll 無形資產攤銷費用，以及相關的稅務與每股影響。

該展望仍受貿易政策與關稅相關不確定性的影響，包括退稅可能被追回或撤銷，以及後續退稅可能無法持續的可能性。公司列出的其他風險包括影響全球零售業務的消費者支出水準、地緣政治局勢不穩、供應鏈中斷、原物料成本、通膨、利率、匯率波動、高階管理層變更以及與收購相關債務之履約義務。