10月升息倒計時？前日本央行成員稱“只看通膨的BOJ可隨時升息”

TradingKey - 前有九月日本央行會議的兩張“反對票”和日銀總裁植田和男的“鷹派”講話作鋪墊，現在一位日本央行前董事會成員公開支持10月升息——2025年第二次升息，日本貨幣政策正常化的議程正在被加緊推進。

9月24日週三，日本央行九人委員會的前成員Makoto Sakurai表示，日本央行可能會在10月採取升息行動。日本央行的決定將很大程度上取決於其對升息條件的確信程度，但預計屆時經濟數據會較為強勁，因為關稅影響的顯現有所延遲。

日本央行一直在尋求可持續性的通膨和薪資增長來支撐進一步升息舉措，但美國關稅政策對日本經濟的潛在負面影響阻礙了其緊縮進程。

Sakurai對日本央行數月以來保持政策利率不變感到有點困惑，因為日本通膨率已三年多一直保持在或高於日本央行的目標值。他表示，“只要只關注通膨，日本央行可以隨時升息。”

他也承認，美國關稅對全球商業影響的不確定性依然較高，不排除決策者們要等到12月對關稅影響的判斷更有把握才採取行動。

美國和日本在9月初簽署了美日貿易協議，儘管美國對日本關鍵的汽車產業關稅稅率從27.5%下調至15%，但有觀點認為，關稅上調仍會對日本出口造成衝擊。

在上週結束的日本央行9月政策會議上，日本央行便向市場傳遞了一定的更快升息信號。董事會成員Naoki Tamura和Hajime Takata上週對按兵不動的決定投下反對票，顯示出日本央行面臨的鷹派壓力增加。

日本央行行長植田和男在會後的發言也略顯“鷹派”，稱到目前為止，美國關稅尚未對日本經濟產生重大影響，消費略顯疲態但保持韌性。此外，日銀出售ETF和REITs持倉也邁出了其貨幣政策正常化的又一步。

據日本央行週四公佈的7月會議紀要，有委員表示，日本央行應該避免過於謹慎、錯過升息機會。在其他幾位呼籲及時升息的委員中，有一名委員稱，如果美國關稅的打擊有限，日本央行可能會在今年年底前再次看到升息的空間。

日本自民黨黨魁的選舉也是影響日本央行未來政策路徑的關鍵因素，因為熱門候選人高市早苗（Sanae Takaichi）更青睞貨幣寬鬆。但Sakurai指出，與以往的言論相比，Takaichi今年的一些表態相對沒有那麼“鴿”。

展望未來，Sakurai預計在植田和男於2028年4月任期結束前，未來兩年半內日本央行貨幣政策有望從目前的0.5%最高升至1.50%，其升息100個基點的預估比市場共識的75個基點更“鷹”。