日圓：日本央行正常化支撐對美元的漲勢——三菱日聯金融集團

三菱日聯金融集團（MUFG）的 Michael Wan 指出，美元/日元仍在 158 上方交易，但植田和男行長的言論表明日本央行（BoJ）將進一步推進政策正常化。植田和男強調將通膨錨定在 2% 左右，並指出進口、人工智慧需求以及日元疲軟帶來的上行風險。Wan 仍看好日元前景，不過要實現進一步上漲，可能需要日本央行更快加息，以驗證市場預期。

日本央行立場是日元前景的關鍵

"美元/日元繼續在 158 水平上方交易，儘管植田和男行長的言論繼續指向日本央行（BoJ）進一步推進政策正常化。"

"植田和男強調將潛在通膨錨定在 2% 左右的重要性，並強調了進口成本、人工智慧相關需求以及日元疲軟帶來的上行風險。"

"與此同時，10年期日本國債（JGB）拍賣吸引了高於平均水平的需求，收益率高於 3% 吸引了買家，這表明儘管財政擔憂仍存，投資者對久期風險獲得了更好的補償。"

"不過，穩健的拍賣結果也可能限制收益率進一步上行。"

"我們的全球團隊仍然看好日元，但要實現進一步上漲，可能需要日本央行驗證市場對更快加息步伐的預期，尤其是在 GPIF 報告引發近期日元強勢部分回吐之後。"

"該報告被解讀為表明投資組合配置將保持連續性，而不是明顯轉向國內資產，這削弱了市場對日元結構性需求新增來源的預期，並促使部分日元多頭頭寸回吐。"

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