墨西哥比索：疲軟與美墨加協定風險重新定價 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的研究指出，墨西哥比索（MXN）9 月表現不佳，自月末以來兌美元貶值超過 4%。標準宏觀驅動因素和墨西哥央行（Banxico）的政策指引只能解釋部分走勢，倉位變化以及與美墨加協定（USMCA）相關的擔憂重新升溫，可能為墨西哥特有的風險溢價提供了支撐，儘管分析師預計市場情緒和美元最終將轉為提供支撐。

墨西哥特有風險拖累 MXN 下跌

"儘管昨日出現了一些企穩，但 9 月整體而言對墨西哥比索來說是一個令人失望的月份。自 9 月 22 日以來，其兌美元已貶值超過 4%。"

"強勢美元和風險厭惡情緒升溫的組合，可能解釋了許多新興市場貨幣所見到的大部分疲軟。如果再考慮油價和美國收益率的變動，對大多數貨幣而言，剩餘影響就相對有限了。"

"然而，就比索而言，這似乎不足以作為解釋；自上週以來，其疲軟程度中約有三分之一可歸因於明顯的影響因素。2"

"MXN 走弱也可能是由於與 USMCA 談判相關的風險重新升溫。上週，新一輪談判被推遲。"

"雖然我們預計當前市場對新興市場的情緒將再次改善，這應會支撐比索，但我們也預計美元將重新走弱。儘管如此，我們長期以來認為市場不應忽視與 MXN 相關風險的觀點，已被證明是正確的。"

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