巴西雷亞爾：財政風險指向兌美元走弱 - 荷蘭合作銀行

拉博銀行（Rabobank）的 Mauricio Une 和 Renan Alves 指出，美國（US）通膨放緩以及勞動力數據降溫，給美聯儲（Fed）更多時間來評估政策。在國內方面，巴西中央銀行（BCB）貨幣政策委員會（Copom）會議紀要強調，限制性政策的傳導正在逐步展開，且通膨預期未錨定。鑑於巴西脆弱的財政背景以及利差收窄，拉博銀行預計巴西雷亞爾到年底將貶值至 1 美元兌 BRL 5.35。

預計雷亞爾到年底將走弱

"從外部來看，7 月份美國核心 CPI 和 PPI 數據均低於預期，反映出消費者和生產者價格壓力均有所緩和。這進一步強化了這樣一種觀點：在勞動力市場出現降溫跡象之際，美聯儲仍有更多時間來評估通膨前景。"

"從國內來看，Copom 會議紀要顯示，限制性貨幣政策繼續逐步傳導至經濟活動，而未錨定的通膨預期要求利率在更長時間內維持在較高水平，並需要密切關注二輪效應。"

"在我們看來，美國與伊朗之間的衝突仍在投資者關注範圍內，前景依然充滿高度不確定性。布倫特原油價格仍然波動，穩定在每桶 90 美元附近。"

"巴西雷亞爾上週收於 1 美元兌 BRL 5.2228，意味著該貨幣當週對美元貶值 2.8%，在 24 種新興市場貨幣中表現最弱。"

"鑑於預計 2026 年全年巴西與發達經濟體之間的利差將進一步收窄，同時在選舉年國內脆弱的財政背景下，美元可能在全球範圍內恢復走強，我們預計匯率將在年底回到 1 美元兌 BRL 5.35。"

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