美元/日元：能源衝擊和資金流動指向上漲 – 三菱東京日聯銀行

三菱東京日聯銀行（MUFG）分析師認為近期日元走弱在基本面上是合理的，並預計如果中東危機持續，日元將進一步走弱。他們指出，貿易條件惡化、全球收益率上升以及日本家庭增加未對沖的海外股票購買正在削弱該貨幣。MUFG警告稱，美元/日元可能突破關鍵阻力位，並重新測試2024年接近161.95的高點。

隨著危機加深，日元基本面惡化

"自3月13日星期五以來，財政大臣片山已五次就外匯發表具體講話，表明政府對日元水平表示擔憂，並暗示存在高度干預威脅。上週一，片山表示，近期日元的走勢未反映基本面，財政部將‘全面應對’日元的過度波動。"

"上週四，日元因日本央行政策公告及行長植田和男的新聞發布會而反彈。然而，幾乎整個漲幅在週五被抹去，顯然由於植田行長的鴿派程度不及預期，週四短期的日元空頭頭寸被平倉，但該走勢迅速逆轉凸顯了日元基本面在短期內的惡化。"

"……貿易條件衝擊自然會降低對美元/日元走低的預期，而美聯儲目前僅有50%的概率降息一次。在歐洲，歐洲央行和英國央行現被市場定價為可能分別加息三至四次25個基點，而澳大利亞儲備銀行已加息兩次，且預計還將加息三次。全球收益率再次與日本出現分化，套期保值成本上升而非下降，這強化了日元短期的下行風險。"

"希望言辭能限制日元的上漲。但正如往常一樣，言辭隨時間失去效力，如果本週能源價格進一步上漲（可能性較大），那麼美元/日元將突破關鍵水平，測試2024年161.95的高點。"

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