英鎊：隨著英國央行重新定價影響顯現，韌性減弱 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的Michael Pfister指出，儘管英國實際經濟疲軟、通脹持續存在且公共財政緊張，但由於政治風險降低以及英國央行（BoE）從降息預期轉向多次加息的激進重新定價，英鎊表現依然堅挺。他警告稱，在供應驅動的通脹衝擊和脆弱的背景下，緊縮政策最終對英鎊不利，預計未來幾週歐元/英鎊將進一步走高。

英國央行重新定價轉為英鎊阻力

"過去幾週，我經常在想英鎊還能在當前市場環境下表現得如此堅韌多久。畢竟，實際經濟已經掙扎了相當長一段時間，通脹尚未回到2022/23年前的水平，公共財政也承受壓力，這在許多其他工業化國家也是如此。事實上，英國可以說是最難承受當前油價衝擊的國家。"

"然而，英鎊在過去幾週表現良好，可能歸因於兩個因素。首先，政治風險在工黨於2月底失去一個原本安全的選區後已被市場剔除。其次，市場對央行預期進行了重新評估：年底前不再預期兩次降息，而是預期超過三次加息。"

"然而，在公共財政緊張（由於利息成本上升，赤字已在擴大）和實際經濟掙扎的背景下，加息未必是積極的。雖然央行應對通脹衝擊採取更鷹派的貨幣政策，但在供應驅動的通脹上升情況下，是否應立即採取三次加息？"

"因此，週五歐元/英鎊走高對我們來說並不意外。我們認為這一趨勢在未來幾週繼續延續的可能性更大。"

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