歐元/瑞士法郎：瑞士通脹疲軟，推動降息押注重燃

• 歐元/瑞郎連續第二天上漲，因瑞士通脹疲軟施壓瑞郎。
• 瑞士10月份消費者物價指數（CPI）年率放緩至0.1%，為6月以來最低，強化了通貨緊縮擔憂。
• 歐元區製造業活動穩定，HCOB PMI確認在50.0，輕微支撐歐元。

週一，歐元（EUR）對瑞士法郎（CHF）走強，因瑞郎在瑞士通脹意外降溫後普遍走弱。截至發稿時，歐元/瑞郎交易約為0.9298，連續第二天上漲。

瑞士聯邦統計局最新數據顯示，10月份消費者物價指數（CPI）環比下降0.3%，降幅大於預期的0.1%，且繼9月份下降0.2%之後。按年計算，CPI上漲0.1%，低於9月份的0.2%，也未達到市場預期的0.3%。

低於預期的通脹數據徘徊在瑞士國家銀行（SNB）0-2%目標區間的下限，助長了市場對央行可能考慮恢復負利率以應對持續的通貨緊縮壓力的猜測。該數據挑戰了SNB的預測，即通脹將在今年晚些時候和2026年逐漸回升，央行預計當前季度的平均通脹率為0.4%。

根據最新的BHH MarketView報告，掉期定價現在賦予未來12個月內降息25個基點至-0.25%的概率為70%，高於之前的50%。

瑞士國家銀行在9月份的會議上維持政策利率不變，仍為0.00%。在10月初，SNB主席馬丁·施萊格爾表示，央行將"觀察形勢並在必要時調整貨幣政策"，表明謹慎的立場，並不願意考慮進一步放鬆。然而，管理委員會成員佩特拉·楚丁最近表示，SNB仍準備在經濟條件惡化時重新引入負利率，並指出此類措施在過去已被證明有效。

最新數據顯示，瑞士的SVME採購經理人指數（PMI）在10月份從9月份的46.3上升至48.2，超出預期的47.5。輕微的改善信號顯示收縮有所緩解，儘管美國關稅和疲弱的外部需求仍對該行業施加壓力。

在歐元區，10月份HCOB製造業PMI確認在50.0，高於9月份的49.8，標誌著製造業活動的溫和增長回歸。這一改善對歐元的情緒提供了輕微的提振，並進一步支撐了歐元/瑞郎。