波蘭茲羅提：受憲法危機施壓 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 指出，波蘭日益加深的機構衝突，如今已涉及憲法法庭，正拖累波蘭茲羅提。隨著防暴警察出動以及圍繞司法領導權的相互主張，他警告稱，政治緊張局勢，加上不斷惡化的財政和評級背景，足以支持對 PLN 相對於其他中歐貨幣採取特別看空的立場。

機構衝突與貨幣表現不佳

"首相唐納德-圖斯克（Donald Tusk）不得不在週五部署防暴警察以確保法院安全，此前由執政聯盟支持的法官 Anna Korwin-Piotrowska 試圖暫停與法律與公正黨（PiS）結盟的法庭負責人 Bogdan Swieczkowski 及其副手的職務。PiS 領導人及其盟友團體在法院外抗議，而總統 Karol Nawrocki 則取消海外行程返回，加入這場對峙。"

"無論這些論點有何道理，使用相互競爭的機構主張並部署防暴警察，都會在大選前一年製造出憲政危機的表象——這也正是我們一直警告的那種政治僵局和緊張局勢，這使我們相對於其他 CE3 貨幣，對波蘭茲羅提最為看空。"

"在週末抗議之後，茲羅提延續了其相對於中東歐同業的表現不佳，EUR/PLN 一度觸及 4.4372。這已不再只是通膨數據或波蘭國家銀行（NBP）鴿派立場的問題——就在財政和評級背景惡化之際，政治衝突正蔓延至關鍵機構。"

"我們認為，茲羅提出現更大幅度波動的風險可能正在上升。"

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