台灣元：貨幣緊縮與房地產復甦 – 星展銀行

星展銀行經濟學家馬鐵英預計，中華民國中央銀行將在 12 月將政策貼現率上調 12.5bp 至 2.125%，因為 CPI 仍高於 2%，且電價風險正在累積。金融環境已經更加緊縮，而住房信貸管制的逐步放鬆被視為將支持台灣房地產市場在 2027 年前實現溫和復甦。

央行路徑與房地產

"我們繼續預計，12 月會議將溫和加息 12.5bp，使政策利率升至 2.125%。到那時，CPI 通膨率可能已連續約六個月保持在 2% 以上。11 月地方選舉後電價上調的可能性，可能進一步推高通膨預期，從而增強 12 月加息的理由。"

"央行繼續逐步放寬住房信貸管制。在 9 月會議上，央行將第二套房按揭貸款的貸款價值比上限提高至 70%，這是今年第二次放鬆住房信貸管制。"

"預計從 4Q26 到 2027 年，房地產市場將逐步且溫和復甦。現房市場已經出現早期復甦跡象，信義房價自 2Q 以來已恢復至略微正的同比增長。總建築交易量也在 3Q 恢復至同比正增長。"

"新房市場仍面臨壓力。自 2023 年以來，新開工單位數量已開始下降，而新完工量今年才剛開始放緩。需求依然疲弱，因為潛在買家仍在等待更低的價格。"

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