印度：通脹壓力上升挑戰印度央行 - 法國興業銀行

法國興業銀行（Societe Generale）的庫納爾·昆杜（Kunal Kundu）指出，印度 9 月消費者物價指數（CPI）同比上升至 5.54%，食品通脹為 7.74%，核心通脹為 4.2%，表明價格壓力正在擴大。他強調，企業定價能力增強、服務業通脹黏性較強以及事後實際政策利率為負，並認為印度央行（RBI）近期加息 25 個基點很可能標誌著更廣泛緊縮週期的開始。

通脹擴散與緊縮前景

"自 1 月以來，通脹已連續每個月上升，並連續四個月高於印度央行 4% 的目標，這證實了近期的回升不再僅僅是暫時性的食品價格擾動。"

"然而，更令人擔憂的是，通脹正變得越來越廣泛。"

"隨著企業定價行為的調整，越來越多累積成本可能會轉嫁給消費者，使通脹既更廣泛，也更持久。"

"更強的成本傳導以及逐步上升的服務業通脹，增加了高企的價格壓力嵌入家庭預期和企業定價行為的風險。"

"鑑於印度央行預計 3QFY27 通脹為 6.0%，4QFY27 為 5.7%，9 月份數據進一步強化了這樣一種觀點：10 月加息標誌著緊縮週期的開始，而非結束。"

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