波蘭茲羅提：波蘭國家銀行鴿派信號拖累兹羅提 - 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的塔塔·戈斯（Tatha Ghose）將 NBP 行長格拉平斯基（Glapinski）最新的新聞發布會描述為相較於更明確的加息信號預期而言，整體偏鴿派的意外。儘管他概述了收緊政策的條件，並取消了利率將維持不變直至 2027 年年中這一指引，但他並不認為這些條件會在 11 月前得到滿足。由於市場此前一直在定價 11 月加息的基準情景，茲羅提兌匈牙利福林走弱。

NBP 發出有條件加息信號，打壓 11 月預期

"繼我們上一次評論之後，我們曾表示，NBP 行長亞當·格拉平斯基（Adam Glapinski）可能會在本週的新聞發布會上正式釋放加息在即的信號；但與之相反，昨天的新聞發布會卻帶來了‘淨’鴿派意外。"

"格拉平斯基提到，如果 1）出現第二輪效應，或 2）11 月的預測顯示出強勁的通脹情景，NBP 已準備好採取行動。"

"他還拒絕重複自己 9 月份的指引，即利率可能會一直維持不變直至 2027 年年中，這證實了他的立場確實已轉向更偏鷹派。"

"關鍵的限定條件是，格拉平斯基並不認為到 11 月時加息條件已經具備。"

"在這些表態之後，茲羅提兌匈牙利福林等貨幣走弱。這一反應是合理的，因為市場基準情景正迅速轉向 11 月確認加息。"

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