歐洲央行：通脹風險支持再次加息 - 北歐聯合銀行

Nordea 策略師指出，歐元區 8 月初值通膨年率升至 3.3%，主要受能源通膨走高推動，而核心通膨則因服務業走弱小幅降至 2.4%。他們強調，通膨仍高於歐洲央行（ECB）2%的目標，並預計將進一步逐步加息，9 月份很可能再次行動。

通膨持續令 ECB 承壓

"通膨進一步遠離 ECB 的 2% 目標，但與此同時，服務業通膨下降將給 ECB 帶來一些安慰。通膨上行風險仍可能促使下週再次加息。"

"歐元區 8 月初值通膨年率錄得 3.3%，創新的週期高點，高於 7 月份的 2.9%，且符合預期。此次上升主要由能源通膨走高推動，能源通膨從 10.3% 加速至 14.3%。"

"核心通膨實際上從 2.5% 年率回落至 2.4% 年率，原因是服務業通膨下降，服務業通膨從 3.3% 降至 3.0%。與此同時，非能源工業品通膨從 0.9% 年率加速至 1.2%，為 2024 年初以來的最高水平，表明價格壓力有所擴散。"

"根據 ECB 最新的工作人員預測，核心通膨自 2021 年以來一直持續高於 ECB 2%的通膨目標，並預計在未來幾年仍將維持在該水平。基於此背景，我們認為 ECB 將繼續按季度加息，下一次行動將在下週的 9 月會議上進行。"

"我們認為，隨著經濟繼續增長、勞動力市場仍然相當緊張且就業持續增加，我們將逐步看到更廣泛的價格壓力以及二輪效應的跡象。 "

"與此同時，中東戰爭仍在持續，能源價格依然處於高位，而天然氣庫存水平偏低增加了冬季天然氣價格進一步上漲的風險。因此，ECB 很可能繼續擔憂價格上行壓力。"

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