波蘭茲羅提：財政風險限制兌歐元漲幅 - 法國興業銀行

法國興業銀行（Societe Generale）指出，波蘭茲羅提走強，而國內債券遭拋售，原因是 8 月通膨和第二季度國內生產總值（GDP）均高於預期，且政府公布了其 2027 年預算。該預算草案預計財政赤字將占 GDP 的 7.1%，並將通過稅制改革把負擔更多轉向企業，這引發了對評級風險和借貸成本的擔憂，儘管近期有利的宏觀數據對 EUR/PLN 和 POLGB 收益率構成支撐。

隨著財政赤字逼近，茲羅提走強

"在波蘭，茲羅提昨日走強，國內債券遭拋售，原因是通膨和 GDP 均高於預期，且政府公布了其 2027 年預算的細節。"

"總體通膨率從 7 月的 3.0% 加速至 8 月的 14 個月高點 3.4%。第二季度最終 GDP 被上修 0.1 個百分點至環比 1.0%（同比 3.9%）。這些數據推動 10 年期 POLGB 收益率自 2025 年 1 月以來首次升至 6.0% 上方。"

"EUR/PLN 從接近 4.35 回落至 4.33 下方。預算草案預計財政赤字將占 GDP 的 7.1%，與預期的 2026 年水平大致持平。預算還包括一項稅制改革，旨在通過提高企業稅負來減輕中等收入家庭的負擔，兌現明年大選前的一項關鍵競選承諾。"

"圖斯克總理曾試圖將赤字控制在 7% 以下，但他認為這樣做將以犧牲經濟增長為代價。評級機構此前曾警告稱，如果缺乏可信的財政整頓計劃，可能會提高評級下調和借貸成本上升的風險。"

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