德國：政治風險給改革前景蒙上陰影 – 荷蘭國際集團

ING 的 Carsten Brzeski 強調，薩克森-安哈特州、梅克倫堡-前波美拉尼亞州和柏林即將舉行的州選舉，可能重塑德國政治，並間接影響經濟。他指出，AfD 的民調表現強勁，梅爾茨總理領導的 CDU-SPD 聯合政府地位脆弱，而選舉結果引發的黨內反應可能拖慢甚至破壞為應對德國長期停滯所需的已達成改革。

州選舉考驗改革動能

"現在，三場州議會選舉將在兩週內接連舉行：9 月 6 日是薩克森-安哈特州，隨後是 9 月 20 日的梅克倫堡-前波美拉尼亞州和柏林。三地合計約有 540 萬人有投票資格，約占德國選民的 8%——然而，這一結果將決定本屆立法期剩餘三年柏林的政治風向，甚至可能在本屆立法期正式結束前就終結聯合政府。"

"政府和國家都在努力就所需的深遠改革達成一致，以將經濟從持續過久的停滯中拉出來，恢復競爭力，並應對從人口結構變化到中國在全球經濟中角色轉變等結構性挑戰。CDU 和 SPD 在夏季前夕剛剛就一攬子改革方案達成一致，但並非所有黨內人士都支持該方案，而且執行起來也很繁瑣。"

"9 月選舉對德國經濟的直接影響將非常有限。充其量，新的州政府可能削弱對聯邦改革方案的支持並拖慢實施，或者最終使其流產。"

"除了 AfD 可能贏得一場或多場選舉對外國投資者情緒產生的象徵性影響之外，黨內本身也可能出現反應，這些反應可能進一步拖慢改革，最終導致聯邦政府垮台。值得關注的觸發因素有三個。"

"對經濟而言，9 月不會有任何變化。選舉可能改變的是政府仍想推進的一切事務的代價。"

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