美國：需求仍佔主導但趨於緩和 – 法國巴黎銀行

法國巴黎銀行分析師評估稱，在美國（USD），需求仍然是通脹的主要驅動力，儘管其貢獻已從疫情後高峰有所緩解。通過使用（美國經濟分析局）和舊金山聯儲的方法論，他們發現供應因素再次變得相關，類似於2018–19年的水平，關稅、較高的投入價格和更長的交貨時間可能使供應端的通脹壓力保持在較高水平。

需求主導的通脹顯示降溫跡象

"在美國，需求在通脹中扮演更重要的角色，但不及2022年顯著。由於缺乏類似歐盟委員會進行的調查，我們採用不同的方法來比較供應和需求的影響：我們基於美國經濟分析局提供的供應和需求兩因素分解，使用舊金山聯儲A. Shapiro開發的方法，考察供應和需求對通脹動態的直接貢獻。"

"儘管遠低於2022年，供應對通脹的貢獻仍不可忽視，其作用大致與2018–19年相當。"

"自特朗普政府加徵關稅以來，這些約束似乎甚至略有增加，且隨著近期投入價格和交貨時間的反彈，預計將進一步上升。"

"需求對通脹的貢獻依然更為顯著，反映了消費的韌性（及其疫情後的超常表現）。"

"然而，隨著勞動力市場惡化，這一勢頭近月來有所放緩。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）