布倫特：停火緩解後價格走高 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的阮秋蘭（Thu Lan Nguyen）指出，布倫特原油價格因美國與伊朗達成為期兩週的停火協議及霍爾木茲海峽重新開放的消息下跌了15美元，但仍在95美元附近交易，遠高於戰爭爆發前的水平。她認為，這一價格水平是合理的，因為持續存在的地緣政治和基礎設施風險，供應中斷和重建需求可能會支撐布倫特油價。

短期緩解，持續的風險溢價

"布倫特原油價格立即下跌了15美元。然而，約95美元/桶的價格仍顯著高於戰爭爆發前的水平。鑑於停火是否能完全執行仍存在不確定性，這似乎是合理的。"

"霍爾木茲海峽的海上交通能多快恢復也存在不確定性。國際能源署（IEA）署長法提赫·比羅爾（Fatih Birol）曾指出，該地區能源基礎設施遭受重大破壞，不利於供應的快速正常化。根據比羅爾的說法，大約有75個能源資產被‘嚴重或極其嚴重’地損壞。"

"專家估計重建成本約為250億美元，天然氣基礎設施和煉油廠受影響尤為嚴重。因此，預計供應中斷將持續，尤其是天然氣和中間餾分油方面。"

"在美國與伊朗宣布為期14天的停火後，歐洲天然氣價格一度下跌近20%。霍爾木茲海峽將在這14天內保持開放。即使海上航線在兩週內安全，供應形勢仍然複雜。"

"總體而言，天然氣市場形勢依然緊張，天然氣價格可能繼續維持在遠高於危機前水平的水平。"

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