印度：預計印度儲備銀行將長期維持利率不變 – 大華銀行

大華銀行（UOB）的Jester Koh指出，印度儲備銀行（RBI）在2026年4月將政策回購利率維持在5.25%，並保持中性立場。他強調了RBI新的國內生產總值（GDP）和消費者價格指數（CPI）預測，指出增長下行和通脹上行的風險，並預計政策回購利率將在2026年保持在5.25%不變，以保持政策靈活性。

印度儲備銀行維持穩定，保持選擇餘地

"在2026年4月8日的貨幣政策委員會（MPC）會議上，印度儲備銀行（RBI）一致投票決定將政策回購利率維持在5.25%不變，符合彭博社調查的34位分析師（包括大華銀行）的預期。因此，常備存款便利（SDF）和邊際常備借貸便利（MSF）利率也分別維持在5.00%和5.50%不變。貨幣政策委員會繼續維持中性貨幣政策立場。"

"關於增長，基於新的GDP系列（基年2022-23），RBI預計2027財年增長將放緩至6.9%（第一季度：6.8%，第二季度：6.7%，第三季度：7.0%，第四季度：7.2%），低於基於第二次預估的2026財年7.6%的增長。"

"關於通脹，RBI發布了基於新的CPI系列（2024=100）的2027財年CPI預測，預計通脹將加速至4.6%（2026財年2月MPC預測為2.1%）。上行風險來自‘由於西亞衝突導致的能源價格持續高企以及可能的厄爾尼諾現象，這可能對西南季風產生不利影響’。"

"儘管如此，RBI指出，除食品和能源外的潛在通脹壓力預計將保持受控。我們對2027財年的通脹預測略高於RBI，為4.8%，主要受低基數效應和食品供應可能收緊的推動，因為化肥短缺可能影響Zaid和Kharif播種季節的作物產量。"

"鑑於對增長拖累程度的不確定性和通脹上行風險，RBI可能會保持政策靈活性，這一點通過其中性貨幣政策立場得以強化，使中央銀行‘能夠審慎應對新出現的信息’。我們維持預測，RBI將在2026年保持政策回購利率5.25%不變。"

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