美元：石油驅動的支撐重塑路徑 – 華僑銀行

華僑銀行策略師沈慕祥和Christopher Wong指出，油價上漲和避險資金流入重新支撐了美元，扭轉了美元將穩步下跌的預期。他們現在預計未來幾個月美元將走強，美元指數（DXY）在未來一年內略有下滑，但仍受益於美國經濟的韌性增長、勞動力市場的穩定以及美聯儲維持更長期高利率的立場。

油價衝擊改變美元走勢

"油價重新支撐美元：我們已修正外匯展望，短期內看好美元走強。今年年初，我們預計美元將逐步走弱，原因是美國政策不確定性、全球經濟改善以及估值偏高。油價的急劇上漲顛覆了這一觀點，重新確立了美元的支撐。"

"3月美國就業報告意外向好，顯示勞動力市場趨於穩定。這降低了美聯儲進一步寬鬆的可能性，有利於政策維持不變，這與自美伊衝突爆發以來利率預期的鷹派重新定價相一致。"

"過去一週，市場情緒因緩和希望而改善。布倫特油價從週初接近119美元/桶的高點回落，鷹派央行加息預期有所削弱，美元兌G10貨幣表現分化。"

"如果出現可信的緩和跡象，我們預計美元將恢復溫和貶值趨勢，因為能源風險緩解將利好非美國經濟體和全球風險資產。"

"如果2026年下半年油價顯著下跌，美元在今年晚些時候走軟仍有可能。但即便如此，跌幅應受限。美國經濟依然韌性十足，美元近期再次確認其避險貨幣角色，抵消而非放大股市回調。"

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