美元：石油美元轉變與晶片貿易 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的沃爾克瑪爾·鮑爾（Volkmar Baur）認為，對石油美元終結的擔憂並不必然意味著美元儲備貨幣地位的喪失。他指出，海灣地區石油在全球出口中的份額下降，石油出口量停滯不前，以及半導體貿易的日益主導，臺灣以美元計價的晶片出口和美國國債持有量如今已與海灣地區的石油美元流量相媲美。

從海灣石油到臺灣晶片

"石油美元協議對美國的天才之處在於，人人都需要石油。通過與當時世界最大石油生產國沙特阿拉伯達成協議，美國確立了全球標準。貨幣必須具備三個特徵：作為商品交換的媒介，作為價值儲存手段，以及作為計價單位。"

"通過讓石油在全球以美元交易，這三個特徵在國際舞臺上為美元奠定了基礎。世界上的每個人都必須購買石油，使用美元作為交換媒介，了解石油當前以美元計價的價格，海灣國家則將這些價值以美元形式儲存在美國國債中。"

"那麼，石油美元可能的終結是否意味著美元作為世界儲備貨幣的終結？我對此持懷疑態度。"

"首先，海灣地區對全球石油貿易的重要性已不如從前。1980年，約55%的全球石油出口來自海灣地區，而到2024年，這一數字已降至不到35%。美國本身早在2020年就已超過沙特阿拉伯，成為世界最大的出口國。"

"然而，如果我們看出口量，全球石油出口早在2016年就達到峰值，此後最多保持停滯。"

"在2020年和2021年，由於疫情導致石油需求低迷，全球以美元計價的集成電路——即電腦晶片——出口量超過了原油。2022年和2023年油價上漲又改變了這一局面。"

"因此，對於美元而言，電腦晶片以美元交易現在比海灣地區石油以美元交易更為重要。"

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